來源：新浪財經(jīng)

文 | 《酒業(yè)內(nèi)參》欄目 長蘇

5 月底，五糧液的經(jīng)銷商們十分困惑，其核心大單品——第八代五糧液批發(fā)價格下調(diào)了。

多位酒商透露，單瓶批價由月初的 800 元，降至 760 元 -780 元；原箱批價由 4800 元，跌至最低 4550 元附近，跌幅超 5%，已低于競爭對手國窖 1573。終端售價方面，其單瓶售價再創(chuàng)新低。

他們猜測，或是因?yàn)樯鐣齑姹容^大，導(dǎo)致的恐慌性拋貨。同時，酒商們也對價格是否見底感到迷茫，并寄希望于酒廠的政策維護(hù)：" 五糧液不是別的酒，不可能一直這么低吧 "。

值得一提的是，五糧液在業(yè)績大會上才提到，將持續(xù)鞏固核心大單品第八代五糧液千元價位段領(lǐng)軍地位。

業(yè)內(nèi)人士指出，五糧液董事長期缺位，使得價格受到市場預(yù)期不確定因素影響，讓社會渠道商信心不足，提前拋售造成了價格波動。

根據(jù) 2025 年報，五糧液實(shí)現(xiàn)營收 405.29 億元，同比下降 54.55%；凈利潤 89.54 億元，同比下降 71.89%。目前，五糧液黨委書記、董事長曾從欽仍處于留置狀態(tài)，并在留置期間被中國酒業(yè)協(xié)會免去第六屆理事會副理事長職務(wù)。

一月跌去 5%，酒商直呼 " 虧麻了 "

近日，五糧液核心大單品——第八代五糧液批發(fā)價格出現(xiàn)了劇烈波動。5 月初，第八代五糧液的批發(fā)價格一度在 800 元左右，原箱價格也在 4800 元上下浮動。

過往，隨著 "618 大促 " 臨近，需求上升，批價基本會穩(wěn)定或者小幅上漲，真正的價格下降往往會隨著大促結(jié)束而開始。

而今年卻出現(xiàn)了尤其反常的情況。在原本的 " 需求旺季 "，第八代五糧液批發(fā)價格不升反降，讓一眾酒商直呼 " 虧麻了 "。

有酒商公開發(fā)聲稱：" 最近幾天，第八代五糧液下跌很猛，目前也沒有看到止跌的勢頭。" 還有酒商也不禁懷疑：" 第八代五糧液行情真是沒有最低，只有更低，大名鼎鼎的五糧液真的扛不住了嗎？"

百榮世貿(mào)商城作為全國白酒最大的流通市場和集散地，其反映出的各大單品的批發(fā)價格被業(yè)內(nèi)認(rèn)為具有一定代表性。

《酒業(yè)內(nèi)參》與百榮多位酒商交流得知，短短一個月的時間里，第八代五糧液單瓶批發(fā)價格由 800 元左右，驟降至 760 元 -780 元；原箱價格由 4800 元上下，跌至最低 4550 元附近，跌幅超 5%。

作為第八代五糧液的有力對手，高度國窖 1573 目前單瓶批發(fā)價格為 830 元 -850 元，價格相對平穩(wěn)。

至于本次批發(fā)價格突然下降的原因，多位酒商也并不理解，其猜測或是因?yàn)樯鐣齑姹容^大，導(dǎo)致的恐慌性拋貨。提及目前的價格是否到底了，酒商們也并不確定：" 現(xiàn)在買應(yīng)該不會有太大問題，后期酒廠肯定會出相對應(yīng)的政策 "" 五糧液不是別的酒，不可能一直這么低吧 "。

終端售價再創(chuàng)新低，強(qiáng)調(diào)要維持 " 千元價位領(lǐng)先地位 "

而在終端售價方面，新浪財經(jīng)《酒價內(nèi)參》顯示，自 5 月以來，第八代五糧液單瓶售價最高為 828 元，隨后便持續(xù)下跌，截至今日再破新低至 809 元。

更值得關(guān)注的是，線上的五糧液也是頻頻破價。

以某電商平臺為例，在百億補(bǔ)貼頻道，第八代五糧液單瓶價格最低可達(dá) 719 元，雙瓶價格最低達(dá) 1456 元，平均下來單瓶低至 728 元，線上售價已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于批發(fā)價格；在另兩大電商平臺，其價格均維持在 800 元上下和 800 元 -840 元之間。

在剛剛過去的五糧液 2026 年第一次臨時股東會上，五糧液提到，將持續(xù)鞏固核心大單品第八代五糧液千元價位段領(lǐng)軍地位。事實(shí)上，早在去年年底，五糧液曾出臺全新政策——經(jīng)銷商可以選擇不打款，而是去市場上收貨，再轉(zhuǎn)碼銷售，可算進(jìn)當(dāng)年的合同任務(wù)量中。

有業(yè)內(nèi)人士表示，此舉的確短期內(nèi)穩(wěn)定了市場價格，而到今年或需新的 " 猛藥 "。就當(dāng)前而言，核心產(chǎn)品混亂倒掛的價格是五糧液亟須解決的首要問題。

業(yè)績 " 腰斬 "，產(chǎn)品、區(qū)域營收均 " 崩盤 "

據(jù)公開信息，五糧液 2025 年實(shí)現(xiàn)營收 405.29 億元，同比下降 54.55%；凈利潤 89.54 億元，同比下降 71.89%。2026 年第一季度，五糧液有所好轉(zhuǎn)，營收為 228.38 億元，凈利潤 80.63 億元。

分產(chǎn)品來看，2025 年酒類產(chǎn)品整體營收 371.04 億元，同比下降 55.36%。

其中，包括第八代五糧液、39 度五糧液等的五糧液產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收 279.36 億元，同比下降 58.84%；包括五糧春、五糧特曲等其他酒產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收 91.68 億元，同比下降 39.89%。在庫存量方面，五糧液產(chǎn)品期末庫存高達(dá) 2.51 萬噸，同比增長 306.9%。

分區(qū)域來看，五糧液呈現(xiàn)出全區(qū)域下滑：東部大區(qū)營收同比下降 58.99%；南部片區(qū)同比下降 54.69%；北部片區(qū)同比下降 48.42%。

除了業(yè)績不振，五糧液董事長曾從欽還被相關(guān)部門留置。

今年 2 月，五糧液發(fā)布公告稱，公司于近日收到宜賓市紀(jì)律檢查委員會、宜賓市監(jiān)察委員會關(guān)于公司董事長曾從欽的《立案通知書》及宜賓市監(jiān)察委員會的《留置通知書》。

五糧液表示，截至本公告日，公司其他董事和高級管理人員均正常履職，生產(chǎn)經(jīng)營情況正常。公司已對相關(guān)事項(xiàng)做了妥善安排，日常經(jīng)營管理由高管團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)，上述事項(xiàng)不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。

據(jù)五糧液 2025 年年報披露，公司黨委書記、董事長曾從欽目前仍處于留置狀態(tài)，其年薪為 67.83 萬元。

同時，曾從欽在留置期間已被酒業(yè)協(xié)會 " 免職 "。剛召開的中國酒業(yè)協(xié)會第六屆理事會第八次（擴(kuò)大）會議上公布，五糧液集團(tuán)（股份）有限公司原黨委書記、董事長曾從欽因涉嫌嚴(yán)重違法違紀(jì)，經(jīng)審查調(diào)查，免去中國酒業(yè)協(xié)會第六屆理事會副理事長職務(wù)。

綜合種種，中國酒業(yè)獨(dú)立評論人肖竹青指出第八代五糧液價格 " 崩盤 " 的原因：" 價格由成本、供求關(guān)系及市場預(yù)期構(gòu)成。目前名酒成本變化不大，因此決定白酒市場價格主要是供求關(guān)系和市場預(yù)期。一方面，五糧液董事長長期缺位，另一方面五糧液有大量的社會庫存。五糧液的價格受到市場預(yù)期不確定因素影響，使得五糧液社會渠道商信心不足提前拋售，造成了價格波動。"