又見黑石。
6 月 2 日，黑石宣布 Blackstone Capital Partners Asia III（BCP Asia III）基金完成最終募資關(guān)賬，總規(guī)模 131 億美元（超 880 億元人民幣），一舉創(chuàng)下其歷史上規(guī)模最 大的亞洲私募股權(quán)基金。
" 亞太地區(qū)是全球增長最快的地區(qū)，為我們提供了大規(guī)模投資于我們高度重視的主題，并為投資者創(chuàng)造回報(bào)的絕 佳機(jī)會(huì)。" 黑石集團(tuán)全球私募股權(quán)策略主管 Joe Baratta 表示。
由此望去，今年以來，貝恩資本、EQT（殷拓集團(tuán)）、KKR 等超級 PE 紛紛瞄準(zhǔn)亞洲。一個(gè)新的周期正緩緩開啟。
黑石宣布募集 880 億
投向亞洲
更多細(xì)節(jié)浮出水面。
投資界了解到，這期基金超額認(rèn)購，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出 100 億美元的初始募資目標(biāo)，觸及了預(yù)設(shè)的募資上限。共有 173 位新投資者加入，LP 總數(shù)達(dá)到 260 位。其中，老 LP 平均復(fù)投了約 60% 的金額。從地域分布看，LP 構(gòu)成保持了一貫的多元化：約 35% 來自北美，25% 來自亞洲，20% 來自中東，15% 來自歐洲。
至此，黑石第三期亞洲私募股權(quán)基金的最終募資額，是上一期同策略基金的兩倍以上。這也成為黑石成立以來體量最 大的亞洲私募股權(quán)基金。
放在全球私募股權(quán)募資環(huán)境普遍承壓的背景下看，這個(gè)數(shù)字意義不一般。貝恩的一份報(bào)告顯示，2025 年亞洲基金的籌資額降至 12 年來的最 低點(diǎn)。黑石在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上逆勢超額完成募資，某種程度上是一個(gè)風(fēng)向標(biāo)。
當(dāng)中一個(gè)值得注意的細(xì)節(jié)是，新基金沒有動(dòng)用黑石全球收購基金的募資渠道，而是由亞洲團(tuán)隊(duì)獨(dú)立完成。
記得今年年初，常駐中國香港的黑石亞太區(qū)私人財(cái)富主管黃翊（Ed Huang）曾透露，黑石正計(jì)劃在亞洲招聘更多員工，以抓住私募市場不斷增長的機(jī)遇。如今回頭看，那或許就是在為亞洲募資做準(zhǔn)備。
" 這是黑石模式演變的必然結(jié)果。" 黑石私募股權(quán)亞洲區(qū)主管 Amit Dixit 解釋了這個(gè)變化，新基金通常 " 先與全球旗艦基金共享渠道，但隨著一個(gè)策略逐漸成熟并取得成功，就會(huì)變得更加獨(dú)立。"
投資者蜂擁而至，歸根結(jié)底還是因?yàn)闃I(yè)績。公開文件顯示，截至 2026 年 3 月，黑石第二期亞洲基金的凈內(nèi)部收益率（IRR）達(dá)到 27%。
如今，黑石在亞洲的管理資產(chǎn)規(guī)模已超過 500 億美元。過去 24 個(gè)月，這支隊(duì)伍在亞太地區(qū)完成了 12 筆投資，合計(jì)投入超過 70 億美元，包括印度 AI 云平臺(tái) Neysa、日本專業(yè)工程服務(wù)提供商 TechnoPro、韓國美發(fā)沙龍連鎖品牌 JUNO 等等。
同期，黑石還完成了 15 項(xiàng)退出，例如全球最 大的實(shí)驗(yàn)室培育鉆石認(rèn)證機(jī)構(gòu)國際寶石學(xué)院（IGI）、印度最 大的經(jīng)濟(jì)適用房金融公司 Aadhar Housing Finance 等等。
新基金將繼續(xù)在亞洲投資科技、消費(fèi)、醫(yī)療保健、金融服務(wù)和高附加值工業(yè)領(lǐng)域，并重點(diǎn)關(guān)注人工智能基礎(chǔ)設(shè)施和能源安全等關(guān)鍵新興主題。
新周期
放眼望去，超級 PE 們正在集體押注亞洲。
就在不久前，貝恩資本宣布旗下第六支亞洲基金完成最終募集，總規(guī)模達(dá) 105 億美元，其中約 91 億美元來自外部投資者，超出此前 70 億美元的募資目標(biāo)。此次募資正值貝恩資本深耕亞洲市場 20 周年。
背靠瑞典瓦倫堡家族的 EQT（殷拓集團(tuán)）也宣布，旗下 BPEA 第九期基金（BPEA IX 基金）完成了募集，總認(rèn)購規(guī)模達(dá) 156 億美元，實(shí)現(xiàn)超募。在 EQT 看來，這是迄今為止規(guī)模最 大的專注于亞太市場的私募股權(quán)基金，還有 KKR 也計(jì)劃發(fā)起新的亞洲私募股權(quán)基金。
越來越多的積極信號(hào)浮現(xiàn)——正如投資界此前報(bào)道，藍(lán)馳創(chuàng)投、光合創(chuàng)投、BAI 資本紛紛宣布最新募資。與此同時(shí)，市場消息稱高瓴擬為新基金募集 80 億美元，博裕也計(jì)劃為一支新基金籌集 30 億美元。
多家超級 PE 的節(jié)奏幾乎同步，背后周期拐點(diǎn)、資產(chǎn)窗口與競爭卡位的意味隱隱約約。
其中邏輯不難理解：此時(shí)此刻，宏觀壓力正逐步降低，核心資產(chǎn)估值仍處于底部區(qū)間，退出預(yù)期也在明顯改善。經(jīng)歷了 2023 年和 2024 年的放緩之后，亞洲私募股權(quán)市場正在回暖，聰明的錢開始回流。
悄然間，亞洲 PE 們迎來一個(gè)新的超級周期。
" 亞洲是全球增長最快的地區(qū)，我們在這里開展的業(yè)務(wù)表現(xiàn)極為出色。我熱愛這片土地的活力，欣賞這里的氛圍和創(chuàng)新精神。" 不久前黑石香港私募市場論壇上，蘇世民如是表示。今年以來，他頻頻現(xiàn)身中國，同時(shí)強(qiáng)調(diào)黑石在亞洲區(qū)域的重要布局。
一場新的敘事開始了。
本文來源投資界，作者：周佳麗，原文：https://news.pedaily.cn/202606/564805.shtml
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