海螺集團(tuán)重組皖維集團(tuán)同步進(jìn)行中。
杉杉股份（600884.SH）易主又有新進(jìn)展。
4 月 15 日，杉杉股份公告，控股股東杉杉集團(tuán)有限公司（簡稱 " 杉杉集團(tuán) "）及其全資子公司的重整計劃草案已獲債權(quán)人各組表決通過，后續(xù)管理人將依法向鄞州法院申請裁定批準(zhǔn)《重整計劃（草案）》，此次同意議案的出資人所代表的出資金額占該組總額的 85.60%。
01
皖維集團(tuán)入主方案獲高票通過
根據(jù)《重整計劃（草案）》，重整投資人將通過直接收購股票和保留股票一致行動的安排合計控制債務(wù)人持有的 21.88% 杉杉股份股票的表決權(quán)或與債務(wù)人達(dá)成一致行動。若本次重整成功，公司控股股東將變更為安徽皖維集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱 " 皖維集團(tuán) "），公司實際控制人將變更為安徽省國資委。
財聞注意到，2025 年 3 月，因債務(wù)問題引發(fā)重大訴訟，鄞州法院裁定杉杉集團(tuán)與朋澤貿(mào)易實質(zhì)合并重整，此后經(jīng)歷了新?lián)P子商貿(mào)、方大炭素、湖南鹽業(yè)集團(tuán)等多輪意向投資方后，最終于 2026 年 2 月確定皖維集團(tuán)成為重整投資人。
根據(jù)重整投資協(xié)議，皖維集團(tuán)將以每股約 16.42 元的價格收購 13.50% 杉杉股份股票，總價款約 49.87 億元；剩余 8.38% 股票通過一致行動協(xié)議實現(xiàn)控制。投資總額上限不超過 71.56 億元。
對此，有接近杉杉股份的相關(guān)人士對財聞表示，重整計劃獲高票通過，顯示債權(quán)人對皖維集團(tuán)的國資信用背景和產(chǎn)業(yè)協(xié)同前景均比較認(rèn)可。
4 月 16 日，杉杉股份早盤一度跌超 6%，最終報收 14.75 元，跌幅收窄至 3.22%。
資料顯示，皖維集團(tuán)是安徽省重要的化工、化纖、建材、新材料聯(lián)合制造企業(yè)，公司主營業(yè)務(wù)為聚乙烯醇（PVA）及其衍生產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中 PVA、高強(qiáng)高模 PVA 纖維兩個產(chǎn)品的產(chǎn)銷量多年位居全國同行業(yè)第一；PVB 樹脂及膠片國內(nèi)前列，PVA 光學(xué)薄膜國內(nèi)首創(chuàng)。
相關(guān)產(chǎn)業(yè)人士對財聞表示，皖維集團(tuán)是國內(nèi) PVA 光學(xué)薄膜的龍頭，而杉杉股份通過收購 LG 化學(xué)偏光片業(yè)務(wù)，在 LCD 電視用偏光片業(yè)務(wù)、LCD 顯示器用偏光片業(yè)務(wù)等市場份額均排名全球第一。兩者整合后，杉杉偏光片業(yè)務(wù)有望實現(xiàn) PVA 光學(xué)膜的內(nèi)部自供，打通 "PVA 光學(xué)膜—偏光片 " 的國產(chǎn)化產(chǎn)業(yè)鏈。
對此，萬聯(lián)證券投資顧問屈放也向財聞表示，安徽國資正在通過產(chǎn)業(yè)并購有效盤活國有資本，加之被投項目與當(dāng)?shù)刂鲗?dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展高度契合，未來也會有效促進(jìn)當(dāng)?shù)?" 資本 + 產(chǎn)業(yè) " 的良性循環(huán)。對比此前 " 民營船王 " 任元林的重組方案因產(chǎn)業(yè)協(xié)同性較弱而被否決，安徽國資的出手邏輯顯然更加清晰。
02
安徽國資內(nèi)部大整合
而在皖維集團(tuán)參與重整杉杉的同時，其自身也正經(jīng)歷著重大重組。
根據(jù)皖維集團(tuán)旗下上市公司皖維高新（600063.SH）近期發(fā)布的 2025 年財報顯示，安徽海螺集團(tuán)有限責(zé)任公司（簡稱 " 海螺集團(tuán) "）將通過增資、劃轉(zhuǎn)等方式控股皖維集團(tuán)，進(jìn)而成為皖維高新間接控股股東。
海螺集團(tuán)為安徽省屬企業(yè)，企業(yè)囊括了海螺水泥、海螺新材、海螺創(chuàng)業(yè)、海螺環(huán)保、海螺材料科技等多家上市公司。
不過，以水泥為核心業(yè)務(wù)的海螺集團(tuán)近年來業(yè)績不斷下滑，2022 年— 2024 年，公司營收 2219.21 億元、2169.69 億元、1438.62 億元；凈利潤為 163.99 億元、69.86 億元、55.99 億元。傳統(tǒng)水泥主業(yè)不振的背景下，該公司也提出了 " 一基五業(yè) " 的新模式，即以水泥制造為基礎(chǔ)，新能源、新材料、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國際貿(mào)易五大產(chǎn)業(yè)相互促進(jìn)。
財聞注意到，2025 年至今，安徽國資已陸續(xù)參與了 10 余家上市公司的收購，如藍(lán)黛科技（002765.SZ）、光洋股份（002708.SZ）、毅昌科技（002420.SZ）、格利爾（920641.BJ）等，多數(shù)案例已完成控制權(quán)交割。
