審核 | 李曉燕
券商行業(yè)的 2026 年一季度，注定被頭部機(jī)構(gòu)的亮眼業(yè)績點(diǎn)燃。而中金公司，無疑是其中最搶眼的存在—— 4 月 15 日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告直接甩出王炸：一季度歸母凈利潤預(yù)計 33.69 億 -38.80 億元，同比暴漲 65%-90%，扣非凈利潤增速同步逼近翻倍，一舉拿下上市以來同期最好盈利成績。
這份炸裂的業(yè)績絕非偶然，更不是市場行情帶來的短暫紅利，背后是董事長陳亮掌舵以來，一步步精準(zhǔn)布局、大刀闊斧改革的成果。這位深耕證券行業(yè)三十余年的老將，帶著中金跳出傳統(tǒng)券商的發(fā)展窠臼，以國際化為矛、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型為盾，在券業(yè)競爭紅海中，闖出了一條高質(zhì)量增長的特色路徑，讓這家老牌投行持續(xù)煥發(fā)新活力。
說起中金的業(yè)績，用逆勢狂飆、韌性拉滿來形容毫不夸張。早在 2025 年，中金就已經(jīng)拿出了堪稱驚艷的年度答卷：全年?duì)I收 284.81 億元，同比增長 33.50%；歸母凈利潤 97.91 億元，增速直接飆升至 71.93%，利潤增速遠(yuǎn)超營收增速，盈利效率在頭部券商中一騎絕塵。
細(xì)看 2025 年的季度業(yè)績，中金更是走出了 " 低開高走、逐季攀升 " 的漂亮曲線，一季度營收觸底后，后續(xù)三個季度穩(wěn)穩(wěn)站穩(wěn) 70 億臺階，四季度凈利潤更是沖到 32.24 億元的全年高點(diǎn)。本以為這已是階段性峰值，沒想到 2026 年一季度直接實(shí)現(xiàn)超越，利潤下限都與去年四季度高點(diǎn)持平，增長勢頭完全沒有放緩的跡象。
能實(shí)現(xiàn)這樣的業(yè)績爆發(fā)，離不開中金核心業(yè)務(wù)的全面開花。財富管理、股票業(yè)務(wù)、投資銀行三大業(yè)務(wù)支柱強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，貢獻(xiàn)了近七成半的營收，其中投行業(yè)務(wù)堪稱 " 最大黑馬 "，2025 年?duì)I收同比狂增 77.95%，營業(yè)利潤率直接飆升 26.26 個百分點(diǎn)，成為增速與盈利雙在線的核心引擎；財富管理業(yè)務(wù)也穩(wěn)扎穩(wěn)打，以超 94 億元的營收、38.55% 的營業(yè)利潤率，坐穩(wěn)公司第一大業(yè)務(wù)寶座。
和同行相比，中金的增長優(yōu)勢格外突出。同為頭部券商的中信證券，一季度凈利潤同比增長 54.6%，而中金 65%-90% 的增速顯然更具爆發(fā)力，這份成績，離不開陳亮掌舵后，為中金定下的差異化國際化發(fā)展路線。
2023 年 10 月陳亮正式接手中金后，并沒有走國內(nèi)券商 " 全面鋪開、本土優(yōu)先 " 的常規(guī)路線，而是憑借自己數(shù)十年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，堅(jiān)定推進(jìn) " 國際化、區(qū)域化、數(shù)字化、中金一家 " 四大戰(zhàn)略，把跨境投行、高端財富管理的特色優(yōu)勢做到極致。
在他的主導(dǎo)下，中金的國際化布局按下加速鍵，徹底拉開了與同行的差距。2025 年中金境外業(yè)務(wù)收入狂攬 83.93 億元，同比大漲 58%，營收占比直接攀升至 29.47%，反觀中信、華泰、國泰君安等同業(yè)巨頭，境外業(yè)務(wù)營收占比均不足 21%，中金的跨境領(lǐng)先優(yōu)勢一目了然。
這種優(yōu)勢在 2026 年一季度進(jìn)一步放大，中金一舉拿下 A 股、港股 IPO 承銷規(guī)模雙料行業(yè)第一，尤其是港股 IPO 承銷，規(guī)模達(dá)到 310.40 億港元，同比增量超過 300 億港元，堪稱跨境投行業(yè)務(wù)的標(biāo)桿。陳亮打造的從來不是簡單的海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張，而是搭建 " 中國企業(yè)走出去、全球資本引進(jìn)來 " 的雙向金融樞紐，2025 年中金不僅在迪拜設(shè)立中資券商首家持牌分公司，更引入超 2000 億元外資布局 A 股、港股，用實(shí)打?qū)嵉男袆幼€(wěn)跨境投行龍頭位置。
身處瞬息萬變的資本市場，陳亮深知，想要實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)健增長，既要發(fā)揮優(yōu)勢，更要補(bǔ)齊短板。針對中金投行業(yè)務(wù) " 抓大放小 " 帶來的業(yè)績波動、零售網(wǎng)絡(luò)覆蓋不足的痛點(diǎn)，他果斷拍板，推進(jìn)換股吸收合并東興證券、信達(dá)證券的重大戰(zhàn)略。
這一步棋，直接讓中金打通了下沉市場的任督二脈：整合后營業(yè)部從 200 多家翻倍至 400 家以上，零售客戶突破 1400 萬戶，投顧隊(duì)伍擴(kuò)充至 4000 余人，既能借助兩家券商的區(qū)域渠道，覆蓋更多中小創(chuàng)新企業(yè)，適配資本市場服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的改革方向，又能整合不良資產(chǎn)處置、破產(chǎn)重整等特色業(yè)務(wù)，讓業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更多元、抗風(fēng)險能力更強(qiáng)。按照 2025 年數(shù)據(jù)測算，整合后的新中金將躋身行業(yè)前列，行業(yè)競爭力實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。
在公司內(nèi)部治理上，陳亮也有著自己的管理智慧，推行的差異化薪酬策略盡顯格局。2025 年中金員工人均薪酬大幅上漲 24.39%，用實(shí)打?qū)嵉拇隽糇『诵膶I(yè)人才；與此同時，公司董監(jiān)高薪酬普遍下調(diào)，陳亮本人更是主動降薪 1 萬元，以身作則踐行 " 讓利一線、高管擔(dān)當(dāng) " 的管理理念，既穩(wěn)定了團(tuán)隊(duì)，又嚴(yán)控運(yùn)營成本，讓公司發(fā)展更具凝聚力。
當(dāng)然，資本市場從沒有完美的發(fā)展路徑，中金也不例外。受國際市場流動性、大單發(fā)行節(jié)奏影響，公司投行業(yè)務(wù)近五年仍存在一定波動，2025 年反彈后的業(yè)績尚未回歸歷史峰值；同時現(xiàn)金分紅率相較于頭部同行仍有提升空間，這也是中金后續(xù)需要優(yōu)化的地方。
但不可否認(rèn)的是，在陳亮的帶領(lǐng)下，中金的增長邏輯已經(jīng)徹底轉(zhuǎn)變，從以往依賴大單的被動增長，轉(zhuǎn)向跨境、本土、創(chuàng)新三輪驅(qū)動的主動增長。財富管理業(yè)務(wù)穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)，國際化優(yōu)勢持續(xù)擴(kuò)大，戰(zhàn)略并購落地在即，中長期增長的根基已經(jīng)牢牢筑牢。
從一季度的業(yè)績狂飆，到長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略布局，陳亮用一份份亮眼成績單，證明了中金轉(zhuǎn)型之路的正確性。在資本市場全面深化改革、高水平對外開放的大背景下，這家堅(jiān)守特色、勇于突破的老牌投行，正朝著國際一流投行的目標(biāo)大步邁進(jìn)，未來的增長潛力，同樣值得市場期待。
