中國網(wǎng)財經(jīng) 4 月 17 日訊 近日，湖南省醫(yī)保局發(fā)布手術(shù)機(jī)器人收費(fèi)目錄，這一關(guān)鍵政策被視為推動行業(yè)商業(yè)化進(jìn)程的重要拐點。
浙商證券認(rèn)為，收費(fèi)目錄的發(fā)布，標(biāo)志著政策環(huán)境從模糊走向清晰，為國產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人企業(yè)的放量增長奠定了制度基礎(chǔ)?？春镁哂猩虡I(yè)化能力的平臺型企業(yè)及上游廠商在 2026 年及未來的表現(xiàn)。
隨著政策破冰，行業(yè)需求逐步釋放，市場競爭邏輯亦面臨重構(gòu)，企業(yè)競爭焦點正從單一設(shè)備升級為平臺生態(tài)。目前頭部企業(yè)正搶抓機(jī)遇，搭建全鏈條骨科數(shù)字平臺，探索商業(yè)閉環(huán)路徑。
過去幾年，我國手術(shù)機(jī)器人在技術(shù)層面持續(xù)突破，但在臨床端推廣始終受制于支付體系不完善。如今隨著政策持續(xù)推進(jìn)，這一瓶頸正在被逐步打破。
今年 1 月，國家醫(yī)保局正式發(fā)布《手術(shù)和治療輔助操作類醫(yī)療服務(wù)價格項目立項指南 ( 試行 ) 》，規(guī)范 37 項價格項目、3 項加收項和 1 項擴(kuò)展項，首次從國家層面為手術(shù)機(jī)器人、遠(yuǎn)程手術(shù)、3D 打印、術(shù)中影像引導(dǎo)等項目制定了統(tǒng)一、標(biāo)準(zhǔn)的收費(fèi)框架。
三個月后，湖南省率先跟進(jìn)。4 月 7 日，湖南省醫(yī)療保障局發(fā)布《關(guān)于輔助操作類醫(yī)療服務(wù)價格項目的公示》，按照臨床價值，將手術(shù)機(jī)器人輔助操作分為導(dǎo)航類、參與執(zhí)行類、精準(zhǔn)執(zhí)行類及遠(yuǎn)程手術(shù)類四檔，分別設(shè)定了定價區(qū)間。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，收費(fèi)目錄落地利好手術(shù)機(jī)器人加速入院。浙商證券指出，收費(fèi)政策落地是國產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人入院的核心催化。2026 年作為國家醫(yī)保局立項指南的落地元年，各省份加速跟進(jìn)。手術(shù)機(jī)器人行業(yè)有望從 " 早期發(fā)展期 " 正式步入 " 快速發(fā)展期 "，產(chǎn)品入院速度將明顯加快。
從需求端來看，骨科手術(shù)機(jī)器人作為主要臨床應(yīng)用場景之一，增長潛力尤為突出。根據(jù) Frost&sullivan 數(shù)據(jù)，預(yù)計 2024-2032 年市場規(guī)模年復(fù)合增長率約為 41%。
商業(yè)邏輯重構(gòu)：從設(shè)備競爭邁向平臺生態(tài)競爭
盡管技術(shù)價值逐步獲得認(rèn)可，我國骨科手術(shù)機(jī)器人滲透率仍不足 1%，遠(yuǎn)低于海外成熟市場。方正證券分析認(rèn)為，主要制約因素包括醫(yī)院預(yù)算緊張、采購模式單一且繁瑣、支付方式不明確等。
隨著政策逐步落地、技術(shù)持續(xù)迭代，行業(yè)競爭的底層邏輯正在發(fā)生變化，從單一設(shè)備銷售，升級為圍繞臨床流程的系統(tǒng)化競爭。
在這一趨勢下，頭部企業(yè)悄然布局生態(tài)平臺，搶占下一輪賽段制高點。威高骨科協(xié)同關(guān)聯(lián)公司威影智能醫(yī)療和威智科技，構(gòu)建 " 影像 + 規(guī)劃 + 導(dǎo)航 + 機(jī)器人 + 植入物 " 全鏈條數(shù)字化骨科平臺，實現(xiàn)從術(shù)前規(guī)劃到術(shù)后評估的數(shù)字化閉環(huán)。
從流程上看，該平臺覆蓋骨科手術(shù)中負(fù)重掃描、精準(zhǔn)診斷、三維建模、手術(shù)決策、機(jī)器人執(zhí)行及術(shù)后評估等六大環(huán)節(jié)。
具體來看，在術(shù)前階段，威高骨科以負(fù)重位影像為入口，在真實受力狀態(tài)下采集數(shù)據(jù)，結(jié)合 AI 完成三維建模與個性化手術(shù)方案設(shè)計；術(shù)中階段，機(jī)器人依據(jù)規(guī)劃路徑執(zhí)行，實現(xiàn)精準(zhǔn)截骨與假體植入，提升手術(shù)一致性；術(shù)后階段，通過影像與功能數(shù)據(jù)回流，對手術(shù)效果進(jìn)行量化評估，并反哺模型優(yōu)化。
東方證券指出，威高骨科已初步完成從單一耗材供應(yīng)商向骨科臨床整體方案商的轉(zhuǎn)變。骨科平臺的構(gòu)建，有助于實現(xiàn)多品類協(xié)同優(yōu)勢。
競爭邏輯重塑：公司強(qiáng)化平臺能力，加速構(gòu)建商業(yè)閉環(huán)
隨著行業(yè)進(jìn)入放量階段，骨科手術(shù)機(jī)器人的盈利模式也從過去的一次性設(shè)備銷售，轉(zhuǎn)向多元收入結(jié)構(gòu)。企業(yè)競爭的關(guān)鍵從單點技術(shù)能力，轉(zhuǎn)向系統(tǒng)整合能力。
方正證券研究指出，骨科機(jī)器人提升臨床價值的核心在于精準(zhǔn)植入，而植入物設(shè)計與機(jī)器人路徑匹配是實現(xiàn)精準(zhǔn)手術(shù)的重要基礎(chǔ)。具備骨科耗材體系的廠商更容易構(gòu)建閉環(huán)生態(tài)。
在這一邏輯下，威高骨科提前布局全鏈條數(shù)字骨科平臺，構(gòu)建從術(shù)前到術(shù)后的完整生態(tài)。隨著政策推動與手術(shù)量提升，有望實現(xiàn)全流程閉環(huán)商業(yè)模式，先發(fā)優(yōu)勢或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。
首先，在 " 植入物 + 機(jī)器人 " 協(xié)同方面，具備完整耗材體系的廠商，可在術(shù)前規(guī)劃階段實現(xiàn)假體參數(shù)與手術(shù)路徑的匹配，從而提升手術(shù)精度與系統(tǒng)運(yùn)行效率。
其次，在數(shù)據(jù)入口層面，通過布局影像設(shè)備并結(jié)合算法系統(tǒng)，公司能夠掌握術(shù)前數(shù)據(jù)采集與處理能力。一旦醫(yī)院接入相關(guān)平臺，后續(xù)設(shè)備使用與耗材選擇往往基于同一數(shù)據(jù)體系，客戶黏性相對更強(qiáng)。
再次，在術(shù)中執(zhí)行環(huán)節(jié)，通過并購及自研微創(chuàng)器械及骨科動力系統(tǒng)等產(chǎn)品，公司能夠提升整體解決方案完整性，有助于形成覆蓋術(shù)前、術(shù)中及術(shù)后的閉環(huán)體系。
政策、技術(shù)與需求等多重因素共振，骨科手術(shù)機(jī)器人行業(yè)正進(jìn)入加速期。浙商證券判斷，國產(chǎn)植入物龍頭企業(yè)有望依托手術(shù)機(jī)器人與植入物協(xié)同放量，骨科手術(shù)機(jī)器人龍頭企業(yè)也有望依托裝機(jī)量及手術(shù)量提升帶來的耗材收入增長形成長期收入利潤拉動。
未來，能否在中國市場成功跑通從設(shè)備到生態(tài)的商業(yè)閉環(huán)，將成為企業(yè)勝出的關(guān)鍵。
