AI 的錢要從哪里賺回來(lái)？高盛給出了一個(gè)具體答案：自動(dòng)駕駛。

當(dāng)前，科技巨頭在 AI 數(shù)據(jù)中心上的投資規(guī)模已接近 7000 億美元，約為 2020 年水平的 10 倍。這筆錢能否產(chǎn)生足夠回報(bào)，是華爾街最核心的疑問(wèn)之一。

高盛分析師 Mark Delaney 近期發(fā)布最新報(bào)告，聚焦 "AI 對(duì)利潤(rùn)池的影響 "，重點(diǎn)評(píng)估 AI 賦能的交通運(yùn)輸領(lǐng)域能創(chuàng)造多少增量利潤(rùn)。報(bào)告認(rèn)為，自動(dòng)駕駛商業(yè)化正在加速，是 AI 投資回報(bào)的重要來(lái)源之一。

Robotaxi：一年內(nèi)預(yù)測(cè)翻近三倍

Delaney 在約一年前（2025 年 6 月）曾發(fā)布初步預(yù)測(cè)。此次更新后，數(shù)字大幅跳升。

美國(guó) robotaxi 市場(chǎng)預(yù)測(cè)：

2030 年：從此前 70 億美元上調(diào)至190 億美元

2035 年：進(jìn)一步升至480 億美元

全球?qū)用?，Delaney 預(yù)計(jì) robotaxi 市場(chǎng) 2035 年將達(dá)到4150 億美元，垂直整合運(yùn)營(yíng)商的毛利率有望達(dá)到30% 至 50%，對(duì)應(yīng)毛利潤(rùn)約1500 億美元。

推動(dòng)這一預(yù)測(cè)上調(diào)的核心邏輯是：美國(guó)、中國(guó)及歐洲的自動(dòng)駕駛車輛部署規(guī)模正在快速擴(kuò)張。Delaney 指出，" 這些部署既依托 Waymo、特斯拉、小馬智行等企業(yè)的自研技術(shù)，也受益于英偉達(dá)（如 Alpamayo 平臺(tái)）等公司提供的商業(yè)化 Physical AI 工具。"

市場(chǎng)需求信號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，Waymo 在舊金山的市場(chǎng)份額在正式商業(yè)化運(yùn)營(yíng) 20 個(gè)月后已達(dá)到30%。與此同時(shí)，谷歌搜索數(shù)據(jù)也顯示消費(fèi)者對(duì) robotaxi 的興趣持續(xù)上升。

自動(dòng)駕駛卡車：更大的利潤(rùn)池

Robotaxi 之外，Delaney 認(rèn)為自動(dòng)駕駛卡車將是另一個(gè)重量級(jí)利潤(rùn)來(lái)源。

預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)：

美國(guó) Class 8 自動(dòng)駕駛卡車市場(chǎng)：2030 年 160 億美元，2035 年 1050 億美元

全球市場(chǎng)：2035 年約 5600 億美元

全球毛利潤(rùn)：2035 年超過(guò) 1350 億美元，未來(lái)十年累計(jì)約 3000 億美元

成本端同樣在快速改善。Delaney 預(yù)計(jì)，自動(dòng)駕駛卡車的每英里成本將在本十年末大幅下降，并在下一個(gè)十年中期穩(wěn)定在約 2 美元 / 英里附近。

" 總體而言，我們預(yù)計(jì)隨著成本結(jié)構(gòu)改善和車隊(duì)規(guī)模擴(kuò)大，全球自動(dòng)駕駛卡車毛利潤(rùn)池將從 2025 年接近于零，增長(zhǎng)至 2035 年的約 1350 億美元。"Delaney 在報(bào)告中寫道。

北美市場(chǎng)已有多家企業(yè)布局，包括 Aurora、Kodiak、Waabi 和 Plus，均計(jì)劃在未來(lái)幾年快速擴(kuò)張車隊(duì)規(guī)模。

沖擊：4400 億美元現(xiàn)有市場(chǎng)面臨顛覆

自動(dòng)駕駛的擴(kuò)張不只是新市場(chǎng)的增量，也意味著對(duì)現(xiàn)有行業(yè)的替代。

Delaney 援引美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)估算，美國(guó)境內(nèi)可能受到?jīng)_擊的經(jīng)濟(jì)規(guī)模約為4400 億美元，涵蓋：

出租車、專車、班車及貨運(yùn)司機(jī)的工資收入

網(wǎng)約車平臺(tái)中分配給司機(jī)的訂單收入

若個(gè)人出行需求完全由自動(dòng)駕駛網(wǎng)約車承接，汽車銷量可能出現(xiàn)的下滑

Delaney 在報(bào)告中直接點(diǎn)名網(wǎng)約車行業(yè)：" 我們的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)是，到 2030 年，自動(dòng)駕駛將蠶食美國(guó)及加拿大網(wǎng)約車總訂單的 5%；悲觀情景下，這一比例將升至 16%。"

Waymo 在舊金山 30% 的市場(chǎng)份額，已經(jīng)是一個(gè)具體的參照。

Delaney 總結(jié)道，美國(guó)及其他發(fā)達(dá)國(guó)家的公路上，自動(dòng)駕駛車輛的大規(guī)模涌現(xiàn)已是大勢(shì)所趨。車隊(duì)已在運(yùn)營(yíng)，真正的規(guī)?；瘜拿髂觊_始。