今日，信達(dá)生物在港交所公告，公司連同其附屬公司與輝瑞公司簽署全球戰(zhàn)略許可及合作協(xié)議。協(xié)議涵蓋多種合作模式，包括許可、共同開發(fā)及共同商業(yè)化 ( Co-Co ) 。根據(jù)協(xié)議，信達(dá)生物將獲得首付款 6.5 億美元，并有資格獲得最高可達(dá) 98.5 億美元的研發(fā)、監(jiān)管與商業(yè)化里程碑付款，交易總額達(dá) 105 億美元。

此外，對(duì)于每一款獲批準(zhǔn)上市的項(xiàng)目，信達(dá)生物將獲得最高達(dá)雙位數(shù)比例的銷售分成。

據(jù)悉，本次合作資產(chǎn)組合覆蓋多款具有新型差異化載荷的抗體偶聯(lián)藥物，及具備差異化免疫調(diào)節(jié)特性和獨(dú)特結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的多特異性抗體。具體而言，其中涵蓋由 12 個(gè)項(xiàng)目構(gòu)成的腫瘤產(chǎn)品組合，包括 8 個(gè)信達(dá)生物的早期管線，及 4 個(gè)將由輝瑞提議的全新 ( de novo ) 項(xiàng)目。

值得一提的是，隨著項(xiàng)目推進(jìn)至不同臨床開發(fā)階段，雙方將就部分項(xiàng)目開展共同開發(fā)，并共同分擔(dān)相關(guān)成本。

這并非國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥企首次借助 Co-Co 模式實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新藥出海。

5 月 12 日，恒瑞醫(yī)藥宣布與百時(shí)美施貴寶公司 ( BMS ) 達(dá)成全球戰(zhàn)略合作及許可協(xié)議，共同推進(jìn) 13 款涵蓋腫瘤學(xué)、血液學(xué)及免疫學(xué)的早期項(xiàng)目。協(xié)議潛在總交易額可達(dá)約 152 億美元。

去年 10 月，信達(dá)生物首次以 Co-Co 模式與武田制藥實(shí)現(xiàn)綁定。雙方將在全球范圍內(nèi)共同開發(fā)新一代 IO 基石療法 IBI363，并在美國(guó)共同商業(yè)化。

根據(jù) SS&C Intralinks 發(fā)布的報(bào)告，2025 年中國(guó) License-out 交易達(dá)到 158 筆，總交易金額達(dá)到 1357 億美元，占全球醫(yī)藥交易總金額約 49%。與此同時(shí)，NewCo、共同開發(fā)等新型合作模式也正在出現(xiàn)，意味著中國(guó)藥企的全球化能力，已經(jīng)從 " 資產(chǎn)輸出 " 逐漸向 " 全球協(xié)同開發(fā) " 延伸。

華福證券指出，2010-2020 年全球生物科技牛市，本質(zhì)上是創(chuàng)新周期與并購(gòu)浪潮共振的結(jié)果。當(dāng)前新一輪周期中，全球 Biotech 并購(gòu)已重新升溫，而中國(guó)企業(yè)也首次史無前例地深度參與全球創(chuàng)新體系：ADC、雙 / 多抗等前沿領(lǐng)域與全球 MNC 達(dá)成多筆重磅 BD 與授權(quán)交易。中國(guó)在小核酸、分子膠等方向的管線數(shù)量已位居全球前列，正從 " 跟隨創(chuàng)新 " 逐步走向 " 全球創(chuàng)新的重要供給方 "。

開源證券表示，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥差異化管線迭出，出海加速，合作方式也逐步多樣，行業(yè)產(chǎn)業(yè)持續(xù)向上。國(guó)內(nèi)企業(yè)在二代 IO、ADC 等領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，小核酸、分子膠等技術(shù)領(lǐng)域多點(diǎn)開花，出海潛力也較大。同時(shí)，國(guó)內(nèi)商業(yè)化快速放量，多家公司逐步盈利，創(chuàng)新藥企逐步進(jìn)入進(jìn)入發(fā)展新階段，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈迎來全面改善，推動(dòng)訂單及業(yè)績(jī)加速向上。