記者|黃婉銀
編輯|金冥羽 魏官紅 易啟江 校對| 張益銘
5 月 29 日，較去年提前一個月，萬科在位于深圳鹽田的萬科國際會議中心召開 2025 年度股東會。當天地產(chǎn)股集體走強，萬科 A（SZ000002）盤中一度漲停，收盤報 3.55 元 / 股，漲幅 7.25%，較一年前高位已腰斬。
《每日經(jīng)濟新聞》記者在現(xiàn)場看到，本次股東會股東參會熱情高漲，會場座無虛席，不少投資者從外地專程趕來，關(guān)切公司化險進展與未來走向。
萬科 2025 年度股東大會現(xiàn)場 圖片來源：每經(jīng)記者 黃婉銀 攝
與往年形成強烈對比的是，臺上七位出席高管中，僅財務負責人韓慧華（上圖左一）是多年參會的 " 老熟人 "。其余六位從左二起分別是執(zhí)行副總裁李剛、執(zhí)行副總裁李鋒、董事長黃力平、董事雷江松、執(zhí)行副總裁華翠和董事會秘書田鈞。
目前，黃力平和雷松江還同時分別擔任深圳市地鐵集團有限公司（以下簡稱深鐵）總經(jīng)理、副總經(jīng)理。李剛、李鋒、華翠和田鈞，均是在 2025 年 1 月才進入萬科，韓慧華 2008 年加入萬科，是本屆高管團隊中唯一擁有長期萬科履歷的成員。
回望去年股東會，臺上仍坐滿兩排，郁亮、辛杰居中，黃力平坐在郁亮身旁。如今舞臺徹底輪換，郁亮、辛杰不再現(xiàn)身，黃力平此次未逐一回應股東提問，僅在提問環(huán)節(jié)前作開場發(fā)言。
" 目前面臨的困難仍然很大 "
萬科管理層表示，2025 年對萬科而言，是極為艱難、直面挑戰(zhàn)的一年，公司圍繞 " 保交付 "" 保兌付 "" 抓經(jīng)營 "" 強管理 " 和 " 保穩(wěn)定 " 五大目標，迎難而上完成 11.7 萬套房屋交付，在各方支持和自身努力下守住了公開債不違約的底線，實現(xiàn)營業(yè)收入 2334 億元。
黃力平在發(fā)言時坦言：" 目前面臨的困難仍然很大，經(jīng)營層面尚未有實質(zhì)性改善，債務和流動性依然承壓公司將繼續(xù)聚焦化險與發(fā)展兩大任務，全力以赴攻堅克難。"
他補充道，萬科今年將從三個方面推進相關(guān)工作：一是在各方支持下，持續(xù)做好改革化險工作；二是狠抓經(jīng)營，堅決完成全年住房交付任務，系統(tǒng)性梳理與盤活存量資源，聚焦重點城市與主營業(yè)務，有序退出非主業(yè)投資；三是強化管控，持續(xù)優(yōu)化公司治理體系，堅持總部做強、業(yè)務做專、管理做實，激發(fā)組織活力。
過去一年，萬科實現(xiàn)銷售 1340.6 億元，全年大宗交易簽約金額 113 億元，完成冰雪業(yè)務板塊退出，實現(xiàn)集團戰(zhàn)略收斂聚焦和業(yè)務組合優(yōu)化，存量盤活優(yōu)化及新增產(chǎn)能 338.5 億元，首開 18 個新項目投資兌現(xiàn)度 84%。
以控虧、減虧為核心目標
就投資者關(guān)心的債務償還、公司業(yè)績、資源盤活、業(yè)務優(yōu)化、市值管理等問題，萬科管理層也在會上進行了回應。
據(jù)萬科介紹，2026 年 6 月至 12 月，公司到期公開債規(guī)模合計 101.2 億元，兌付壓力依然突出。針對 6 月至 7 月集中到期的 4 只公開債券，萬科正在有序推進整體展期工作，將嚴格遵循同債同權(quán)、公平公正原則，延續(xù)前期成熟可行的展期方案，采取統(tǒng)一方案、分債券同步表決方式，平穩(wěn)推進持有人會議各項流程。目前，萬科已在部分兌付安排下完成 6 只公開債券的展期。
針對股東關(guān)心的公司業(yè)績以及毛利率的問題，韓慧華回應稱，從短期來看，受存量高地價項目持續(xù)去化及結(jié)算、市場環(huán)境調(diào)整等因素影響，公司整體毛利率仍承壓。從中長期看，萬科將立足自身經(jīng)營調(diào)整，全力推動毛利率改善修復。
萬科方面進一步表示，2026 年經(jīng)營層面，將以控虧、減虧為核心目標，盡最大努力狠抓落實各項經(jīng)營舉措，力爭早日走出經(jīng)營困境。一是堅持聚焦收縮，優(yōu)化資源結(jié)構(gòu)，堅決出清低效業(yè)務，從源頭遏制新增虧損；二是深化降本增效，推行零基預算，精簡組織架構(gòu)，優(yōu)化業(yè)務流程，剛性壓降各項固定開支；三是全力盤活存量資產(chǎn)，挖掘經(jīng)營性業(yè)務潛力，增強自身造血能力。
近年來，萬科也在持續(xù)推動聚焦主業(yè)，積極尋找意向買方，全力以赴回籠資金。
萬科方面透露，雖然面臨市場客戶稀缺及收購意愿低的困難，但團隊全力攻堅克難。一方面，聚焦主業(yè)發(fā)展，繼剝離冰雪業(yè)務后，今年已啟動食品板塊、教育板塊等其他非主業(yè)的退出或剝離。另一方面，在開發(fā)業(yè)務層面持續(xù)推進 " 城市聚焦 "。
此外，萬科方面稱，2026 年仍會大力推進大宗交易工作。據(jù)管理層介紹，目前多個重點城市的意向交易已取得一定進展。此外，萬科也在積極探索多元化、創(chuàng)新性的資產(chǎn)處置路徑，在政企合作、存量房轉(zhuǎn)保租房、多層次 REITs（不動產(chǎn)投資信托基金）等方面取得了一定成效。
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