本文來源：時代周報 作者：唐洛

6 月 3 日，該公司官網發(fā)布一則服務器維保服務商遴選公告。在資本市場看來，這則看似常規(guī)的維保招標，實則是大額設備即將分批到貨的前置信號。維保服務的啟動，意味著公司與 V 公司簽訂的為期 5 年、總額超 36 億元的服務器租賃大單，已正式跳出協(xié)議文本，進入實質交付階段。

回溯今年 3 月，行云科技全資子公司長沙悅云樹敲定了這筆大單，使其一舉躋身國內算力租賃第一梯隊。但彼時市場對此存疑：經歷破產重整的行云科技，能否消化巨額的設備采購資金壓力？跨境供應鏈又能否按時履約？

根據公司此前披露的運營模式，該項目采用 " 分批采購、分批交付 "，單批次規(guī)模在 3 億至 4 億元，交貨周期約 20 天。此次維保招標的時間節(jié)點，恰好與首批設備的交付周期吻合。

支撐行云科技兌現交付承諾的，是其背后的股東資源與資金儲備。

公告顯示，公司依托股東成熟的全球采購渠道，已打通海外算力服務器的采購、物流及報關全鏈路。資金層面，公司在 5 月末落地了一筆 1 億元的股東專項借款，?？钣糜诤Ｍ夥掌鞑少?。

此外，公司前期已批露向金融機構申請不超過 100 億元的綜合授信額度。這種 " 專項借款 + 銀行授信 " 的組合，為分批次硬件采購提供了充裕的資金池，既避免了單批次大額墊資壓力，也保障了貨源的穩(wěn)定性。

在主業(yè)算力租賃推進的同時，行云科技也在試圖通過自研存儲業(yè)務增厚利潤。5 月下旬，控股子公司行云存算與浙江甚湖科技簽訂了 3.22 億元的企業(yè)級 SSD 硬盤年度銷售協(xié)議。該行自研的 PCIe SSD 產品，精準錨定 AI 服務器配套場景。

值得關注的是，合作方浙江甚湖科技是國內消費存儲頭部一級供應商，2025 年營收達 5.29 億元，具備較強的履約能力。

TrendForce 預測，2026 年全球企業(yè)級 SSD 市場將突破 500 億美元。對于行云科技而言，自研存儲的落地具有雙重意義：對外可供應市場創(chuàng)收，對內則可配套自有算力集群，降低整機采購成本，從而提升算力項目的整體毛利率。

為進一步筑牢護城河，行云科技的業(yè)務觸角已延伸至下游的液冷溫控領域。

繼 3 月底牽手杭州蕭山國資落地高端液冷設備項目后，5 月底，公司旗下行云智冷斥資 2550 萬元新設兩家合資公司，切入液氮蓄冷與算力集裝箱集成賽道。公司意在打造 " 算力運營 + 液冷配套 +Token 算力工廠 " 的一體化解決方案。

從破產重整后的業(yè)務空窗，到訂單、產能、資金的全鏈條閉環(huán)，行云科技僅用了半年時間。在 2026 年國內算力市場規(guī)模預計突破 2600 億元的背景下，行云科技的全產業(yè)鏈打法能否經受住市場考驗，仍需后續(xù)交付數據的驗證。