財(cái)聯(lián)社 7 月 21 日訊（編輯 卞純）隨著近期 AI 交易波動(dòng)持續(xù)，高盛分析師 Snider 及其團(tuán)隊(duì)看到了三大替代投資主題，這些領(lǐng)域可能被投資者低估。

他們近日在一份研報(bào)中指出，在市場(chǎng)輪動(dòng)期間，投資者應(yīng)關(guān)注 " 消費(fèi)體驗(yàn)類股票、復(fù)利增長(zhǎng)型企業(yè)（Compounders），以及并購(gòu)潛在標(biāo)的 "。

高盛認(rèn)為，消費(fèi)體驗(yàn)類股票" 能夠以合理估值獲取消費(fèi)者體驗(yàn)支出強(qiáng)勁長(zhǎng)期增長(zhǎng)的敞口，且受 AI 顛覆的風(fēng)險(xiǎn)有限 "。

Snider 指出，高盛 " 消費(fèi)體驗(yàn)類股票籃子 " 表現(xiàn)強(qiáng)勁，該籃子涵蓋娛樂場(chǎng)所、賭場(chǎng)、酒店、度假村和郵輪公司等。

而復(fù)利增長(zhǎng)型企業(yè)能夠持續(xù)實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)、維持較高資本回報(bào)率并具備強(qiáng)勁自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化能力，但近期表現(xiàn)落后，目前估值存在歷史性的巨大折價(jià)。

高盛分析師認(rèn)為復(fù)利增長(zhǎng)型企業(yè)蘊(yùn)含著巨大潛力。這類公司基本面強(qiáng)勁，但股價(jià)表現(xiàn)持續(xù)落后大盤。在該行看來，這為以低估值買入優(yōu)質(zhì)贏家提供了明確的機(jī)遇。

并購(gòu)潛在標(biāo)的由高盛股票分析師篩選得出，這些標(biāo)的的股價(jià)目前似乎尚未反映出當(dāng)前并購(gòu)活動(dòng)激增帶來的利好。

" 由高盛股票分析師認(rèn)定為潛在并購(gòu)標(biāo)的的一組股票，自第一季度末以來跑贏標(biāo)普 1500 等權(quán)重指數(shù) 8 個(gè)百分點(diǎn)。盡管并購(gòu)活動(dòng)有所增加，但其估值并未體現(xiàn)出收購(gòu)預(yù)期溢價(jià)。"Snider 表示。

興趣轉(zhuǎn)移

近期科技股的大幅調(diào)整，令市場(chǎng)押注過于集中的現(xiàn)象有所改善。

Ben Snider 領(lǐng)銜的高盛策略師表示，" 熱門 AI 基礎(chǔ)設(shè)施股票經(jīng)歷的劇烈波動(dòng) "，重新激發(fā)了投資者對(duì)其它行業(yè)的興趣。

高盛集團(tuán)的主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)部門日前指出，過去兩個(gè)月對(duì)沖基金撤出美國(guó)科技股的速度達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平。

高盛分析師稱，對(duì)沖基金過去八周有六周都在凈賣出科技板塊。相關(guān)持倉(cāng)市值累計(jì)縮減約 10%，創(chuàng)出十多年前開始統(tǒng)計(jì)該數(shù)據(jù)以來之最。

自 6 月初以來，標(biāo)普 500 信息技術(shù)指數(shù)已累計(jì)下跌約 10%。投資者一方面選擇獲利了結(jié)，另一方面也愈發(fā)質(zhì)疑由 AI 驅(qū)動(dòng)的高估值能否持續(xù)。隨著市場(chǎng)擔(dān)憂大型科技公司未來可能削減在 AI 領(lǐng)域的巨額投入，資金正輪動(dòng)至消費(fèi)等其它板塊。

（財(cái)聯(lián)社 卞純）