7 月 20 日～7 月 24 日，A 股走出 " 底部反彈 - 震蕩回落 " 的整體趨勢(shì)，雖然主要指數(shù)均取得一定的周漲幅，但市場(chǎng)成交顯著回落，弱勢(shì)特征持續(xù)，資金似乎都在等待什么。

上證指數(shù)全周上漲 1.33%，滬深 300 周漲 2.65%，創(chuàng)業(yè)板指全周漲 1.52%，科創(chuàng) 50 指數(shù)周漲 4.19%。個(gè)股方面，本周僅 1479 只個(gè)股收漲，4007 只個(gè)股下跌。

這其中的因素自然是多方面的，科技股的調(diào)整窗口是一方面，另外還有一個(gè)重要因素是長(zhǎng)鑫科技的上市，就在明天（7 月 27 日）。

一方面，對(duì)于長(zhǎng)鑫科技這種超級(jí) IPO，部分未能中簽的資金可能在上市后擇機(jī)配置，因而需要提前籌備相應(yīng)的資金。

相關(guān)資金明日是否入市，則與長(zhǎng)鑫科技上市當(dāng)日的估值密切相關(guān)。華西證券研報(bào)指出，中性預(yù)期上市后穩(wěn)定市值 2 萬億元至 3 萬億元，樂觀情境甚至能看到 4 萬億元。國(guó)投證券研究報(bào)告進(jìn)一步設(shè)定了保守、中性、樂觀、超樂觀四種估值情景，對(duì)應(yīng)長(zhǎng)鑫科技估值為 1 萬億元、1.5 萬億元、2.3 萬億元和 4.25 萬億元。

基于上述預(yù)估的 1 萬億元 -4 萬億元市值區(qū)間，對(duì)應(yīng)上市后首日漲幅落在 70%～600% 區(qū)間。對(duì)比 8.66 元的發(fā)行價(jià)，中一簽的盈利空間大約在 3000 元至 2.6 萬元之間。

另一方面，從以往中國(guó)石油、中芯國(guó)際等大型 IPO 上市首日的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，A 股市場(chǎng)均走勢(shì)承壓。這也讓不少投資者擔(dān)憂，下周一市場(chǎng)是否又將迎來一場(chǎng) " 大考 "，因而 " 提錢 " 出局觀望。

其中，最近幾年，中芯國(guó)際的 IPO 和長(zhǎng)鑫科技此次登陸 A 股有一定可比性。從中芯國(guó)際當(dāng)年在 A 股上市時(shí)的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，短期對(duì)行情產(chǎn)生了一定的擾動(dòng)。

不過，值得一提的是，相比 A 股歷史重大 IPO 上市節(jié)點(diǎn)市場(chǎng)整體的 " 先揚(yáng)后抑 "，近期 A 股市場(chǎng)已提前迎來較大幅度的調(diào)整。

具體而言，在中芯國(guó)際 2020 年 7 月 16 日上市前，A 股市場(chǎng)的一輪上漲已持續(xù)了 3 個(gè)多月，直到中芯國(guó)際上市前夕才出現(xiàn)調(diào)整?？苿?chuàng) 50 指數(shù)在中芯國(guó)際上市前一天大跌 5.26%，上市當(dāng)天進(jìn)一步下跌 8.8%。相比之下，長(zhǎng)鑫科技上市前，科創(chuàng) 50 指數(shù)已調(diào)整超 3 周，從歷史高點(diǎn)回落超 20%。

因此，有分析指出，此次長(zhǎng)鑫科技的影響可能已經(jīng)提前反應(yīng)，" 不少投資者認(rèn)為下周一長(zhǎng)鑫科技上市會(huì)重演中芯國(guó)際當(dāng)年的市場(chǎng)走勢(shì)，所以提前避險(xiǎn)，那么下周一反而可能不會(huì)重演當(dāng)年的走勢(shì)了。"

此外，從長(zhǎng)鑫科技本身而言，本次 IPO 獲得市場(chǎng)機(jī)構(gòu)高度認(rèn)可，社?；稹B(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金、公募基金等主流機(jī)構(gòu)悉數(shù)布局，是年內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)可度最高的科創(chuàng)硬科技 IPO 之一。過往科創(chuàng)板核心資產(chǎn)集中于設(shè)備、材料、芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域，缺少萬億級(jí)存儲(chǔ)制造龍頭，長(zhǎng)鑫科技此次上市在 A 股市場(chǎng)具有一定的稀缺性。

從一些券商最近發(fā)布的相關(guān)研報(bào)來看，長(zhǎng)鑫科技的長(zhǎng)期投資價(jià)值已受到關(guān)注。天風(fēng)證券近日研報(bào)指出，長(zhǎng)鑫科技當(dāng)前發(fā)行估值是在產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略地位、成長(zhǎng)性與存儲(chǔ)周期風(fēng)險(xiǎn)之間形成的平衡定價(jià)，具備合理性；若公司后續(xù)持續(xù)推進(jìn)先進(jìn)產(chǎn)品迭代、產(chǎn)能釋放與客戶拓展，資本市場(chǎng)對(duì)其長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)識(shí)或仍有進(jìn)一步深化空間。

除了長(zhǎng)鑫科技上市以外，下周還有多項(xiàng)重要大事：

下周大事前瞻

SK 海力士、三星電子公布二季度財(cái)報(bào)

根據(jù)安排，存儲(chǔ)芯片巨頭 SK 海力士將于 7 月 29 日披露二季度財(cái)報(bào)，三星電子將于 7 月 30 日公布完整版二季度財(cái)報(bào)。上述財(cái)報(bào)，或?qū)⒂绊懴乱浑A段芯片股的走勢(shì)。

韓媒周日（7 月 26 日）發(fā)布的一份行業(yè)分析報(bào)告顯示，今年第二季度 SK 海力士的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有望創(chuàng)下 64.1 萬億韓元（折合人民幣約 2948 億元）的歷史新高，同比增幅高達(dá) 596%，比一季度增長(zhǎng)超 70%。

美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行將公布利率決議

下周將有多家重要央行公布利率決議，包括北京時(shí)間 7 月 30 日的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議、7 月 31 日的日本央行利率決議等。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)這兩大央行利率決議的預(yù)期是按兵不動(dòng)，但需注意對(duì)加息及通脹的表態(tài)。

多項(xiàng)文娛產(chǎn)業(yè)重要活動(dòng)將舉辦

2026 中國(guó)國(guó)際游戲開發(fā)者大會(huì)將于 7 月 28 日至 30 日（周二至周四）在上海召開，大會(huì)由中國(guó)音像與數(shù)字出版協(xié)會(huì)主辦。

2026 年中國(guó)國(guó)際數(shù)碼互動(dòng)娛樂展覽會(huì)（ChinaJoy）將于 7 月 31 日至 8 月 3 日在上海舉辦，展會(huì)主題為 " 與 AI 同游 "，總展覽面積超過 14 萬平方米，創(chuàng)歷史新高。已有近 900 家企業(yè)確認(rèn)參展，其中包括來自美國(guó)、加拿大、英國(guó)、德國(guó)、日本、韓國(guó)等 39 個(gè)國(guó)家和地區(qū)的 275 家外資企業(yè)，國(guó)際化水平持續(xù)提升。

下周其他大事

7 月 27 日 周一

中國(guó) 1～6 月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)年率公布

新股申購(gòu)：森合高科、展芯股份

7 月 28 日 周二

國(guó)新辦就 " 十五五 " 時(shí)期稅收改革發(fā)展有關(guān)情況舉行新聞發(fā)布會(huì)

7 月 30 日 周四

中際旭創(chuàng) H 股在港交所主板掛牌上市

7 月 31 日 周五

中國(guó) 7 月 PMI 數(shù)據(jù)發(fā)布

新股申購(gòu)：國(guó)儀公司、超純應(yīng)材

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