證券之星消息，2026 年 4 月 10 日美亞光電（002690）發(fā)布公告稱公司于 2026 年 4 月 9 日召開業(yè)績(jī)說明會(huì)。

具體內(nèi)容如下：

問：2025 年色選機(jī)收入增長(zhǎng) 05%，但全公司產(chǎn)品合并銷量?jī)H增長(zhǎng) 62%。請(qǐng)收入增長(zhǎng)中 " 量 " 和 " 價(jià) " 各自的貢獻(xiàn)大約是什么比例？均價(jià)升主要來自產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化（如再生資源色選、美亞大師 0 占比升），還是來自同類產(chǎn)品的直接價(jià)？再生資源色選收入在色選機(jī)板塊中的占比約為多少？

答：謝謝提問。因應(yīng)用物料、客戶需求等因素影響，公司色選機(jī)產(chǎn)品存在多品類、多型號(hào)的情形；同時(shí)由于銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化（如中高端產(chǎn)品占比提升等），公司色選機(jī)收入增速與銷量增速產(chǎn)生了一定差異。再生資源色選設(shè)備收入近年來增長(zhǎng)較快，已成為公司收入穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要支撐之一。

問：2025 年末存貨 16 億元，同比增長(zhǎng) 24%，而收入僅增長(zhǎng) 16%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從約 90 天擴(kuò)大至約 104 天。請(qǐng)存貨增長(zhǎng)中，原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品各自的占比和變動(dòng)情況如何？其中醫(yī)療設(shè)備的庫(kù)存是否出現(xiàn)了去化放緩的情況？公司對(duì) 2026 年的存貨管理有什么具體目標(biāo)？

答：謝謝提問。公司 2025 年末存貨有所增長(zhǎng)的主要原因是原材料及自制半成品等增長(zhǎng)所致，存貨結(jié)構(gòu)未發(fā)生異常變化，具體請(qǐng)見公司已披露的《2025 年年度報(bào)告》相關(guān)內(nèi)容。2026 年公司將根據(jù)市場(chǎng)供需情況適時(shí)調(diào)整庫(kù)存，保障生產(chǎn)和銷售的平穩(wěn)運(yùn)行。

問：2025 年出口收入 64 億元、毛利率 74%，是公司盈利能力最強(qiáng)的板塊。請(qǐng)當(dāng)前出口的主要目的地國(guó)家和地區(qū)的構(gòu)成比例大致如何？美亞越南子公司和新加坡子公司的定位是什么——是否正在為可能的關(guān)稅壁壘建設(shè)海外生產(chǎn)基地？2026 年公司的出口增長(zhǎng)目標(biāo)和策略重點(diǎn)是什么？

答：謝謝提問。公司非常重視海外市場(chǎng)建設(shè)，并持續(xù)投入資源。近年來依靠良好的品牌知名度和優(yōu)秀的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，公司出口業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。目前公司出口主要面向發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，主要包括東南亞、南亞、南美等區(qū)域市場(chǎng)，美亞越南及新加坡公司系子公司美亞香港的子公司，主要定位為海外產(chǎn)品銷售。目前公司暫無在海外建立生產(chǎn)基地的計(jì)劃。

問：2025 年全年醫(yī)療收入下滑 75%，且管理層在 8 月交流會(huì)上表示 2025 上半年口腔業(yè)務(wù) " 已大有改善 "。因此，2025 下半年醫(yī)療收入下滑幅度應(yīng)顯著大于上半年。請(qǐng)導(dǎo)致下半年加速下滑的具體原因是什么？是國(guó)內(nèi)口腔行業(yè)需求的季節(jié)性波動(dòng)，還是競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生了新的變化？公司對(duì)口腔 CBCT 在 2026 年是否觸底企穩(wěn)有何內(nèi)部判斷？

答：謝謝提問。公司醫(yī)療收入下半年有所下滑，主要系行業(yè)短期需求不振、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等因素所致。國(guó)內(nèi)口腔行業(yè)近年來受大環(huán)境影響，正處于階段性低谷期。公司看好國(guó)內(nèi)口腔行業(yè)的未來發(fā)展，近年來持續(xù)加強(qiáng)對(duì)口腔領(lǐng)域的投入，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、銷售服務(wù)能力和品牌影響力進(jìn)一步提高。

問：2025 年直銷收入增長(zhǎng) 10%，經(jīng)銷收入下降 76%，渠道結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化。請(qǐng)這一變化是公司主動(dòng)收縮經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)的戰(zhàn)略選擇，還是經(jīng)銷商在宏觀壓力下自然萎縮的結(jié)果？公司對(duì)中小客戶的覆蓋能力是否受到了經(jīng)銷渠道萎縮的影響？理想的直銷 / 經(jīng)銷比例是什么？

答：謝謝提問。公司近年來加大了國(guó)內(nèi)外營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，產(chǎn)品直銷占比逐年提升，同時(shí)公司本著合作共贏共同發(fā)展的理念持續(xù)與優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商合作，共同推動(dòng)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

問：管理層在 8 月交流會(huì)上披露 6 月末合同負(fù)債 05 億（+117%），但年末降至 68 億。請(qǐng) H2 合同負(fù)債下降的主要原因是集中交付了大額訂單，還是新增訂單節(jié)奏在放緩？公司對(duì)進(jìn)入 2026 年的在手訂單情況如何評(píng)估？

答：謝謝提問。2025 年末合同負(fù)債較 2025 年 6 月末有所下降主要是由于公司產(chǎn)品銷售的季節(jié)性特征所致。每年的下半年是公司主營(yíng)色選機(jī)、口腔 CBCT 等產(chǎn)品的銷售旺季，而上半年尤其是一季度則為傳統(tǒng)淡季。

問：年報(bào)到移動(dòng) CT 和骨科導(dǎo)航設(shè)備在 2025 年均成功實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)銷售。請(qǐng)這些新產(chǎn)品在 2025 年合計(jì)貢獻(xiàn)了多少收入？裝機(jī)數(shù)量約為多少臺(tái)？公司對(duì) 2026 年新產(chǎn)品的銷售目標(biāo)和預(yù)期放量節(jié)奏是什么？

答：謝謝提問。公司移動(dòng)式頭部 CT 和骨科手術(shù)導(dǎo)航設(shè)備在 2025 年成功實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)銷售，標(biāo)志著這兩款新產(chǎn)品正式邁出了市場(chǎng)化的關(guān)鍵一步，但總體銷售體量很小，短期內(nèi)對(duì)公司收入不產(chǎn)生重要影響。上述新產(chǎn)品目標(biāo)客戶主要為公立醫(yī)院。公司將繼續(xù)加大新產(chǎn)品的市場(chǎng)營(yíng)銷力度，但未來市場(chǎng)推廣和銷售仍存在一定不確定性，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

問：2025 年研發(fā)人員從 301 人降至 282 人，其中 30 歲以下大幅減少 30%。請(qǐng)這是公司主動(dòng)優(yōu)化研發(fā)團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)（如縮減硬件測(cè)試崗位、聚焦 AI 和軟件人才），還是被動(dòng)的人才流失？公司在人才競(jìng)爭(zhēng)中面臨哪些主要挑戰(zhàn)？2026 年的研發(fā)人員招聘計(jì)劃是什么？

答：謝謝提問。目前公司研發(fā)隊(duì)伍穩(wěn)定，不存在重要研發(fā)人員大量流失的情形，人員有所變動(dòng)系正常情況。公司研發(fā)人員招聘計(jì)劃將根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃及重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目需求制定，公司將持續(xù)引進(jìn)相關(guān)專業(yè)的高端研發(fā)人才。

問：美亞智云凈資產(chǎn)為 -732 萬、年虧損 1919 萬，母公司對(duì)其全額計(jì) 3000 萬減值的同時(shí)又增資 1000 萬。請(qǐng)管理層對(duì)美亞美牙平臺(tái)的中期商業(yè)模式如何規(guī)劃？預(yù)計(jì)何時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)盈虧平衡？持續(xù)投入的判斷依據(jù)是什么？

答：謝謝提問。美亞智云目前仍處于投入期，其推出的 " 美亞美牙 " 口腔健康數(shù)字化云平臺(tái)可無縫對(duì)接口腔機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，賦能管理決策，推動(dòng)口腔診療全流程的數(shù)字化、智能化升級(jí)。數(shù)智化發(fā)展是口腔行業(yè)未來發(fā)展的必然趨勢(shì)，公司對(duì)美亞智云的持續(xù)性投入一方面是打造口腔行業(yè)數(shù)字化解決方案，另一方面也在積極拓展新的商業(yè)模式，為公司未來發(fā)展提供更多支撐。

問：麻煩分析解釋一下去年逐個(gè)季度的同比數(shù)據(jù)增速一直在下降，從一季度的收入同比 +3%，到四季度的 -7%，利潤(rùn)同比也從三季度 +21%，降到了四季度的 +5%，最主要的影響因素是 CBCT 業(yè)務(wù)，還是包括色選機(jī)的整體都存在挑戰(zhàn)，管理層估計(jì)今年的情況是否會(huì)有好轉(zhuǎn)，還是會(huì)延續(xù)去年四季度的趨勢(shì)？

答：謝謝提問。公司 2025 年針對(duì)客觀市場(chǎng)環(huán)境和行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，對(duì)整體銷售策略進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整，推動(dòng)了公司持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。雖然 2025 年?duì)I業(yè)收入增速受客觀環(huán)境等因素逐季度有所下降，但公司整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)量有了較明顯提升。公司產(chǎn)品毛利率、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~、應(yīng)收賬款等關(guān)鍵性指標(biāo)都有較好的提升或改善。公司將繼續(xù)通過技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新、靈活的市場(chǎng)策略等方式提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，持續(xù)推動(dòng)企業(yè)穩(wěn)定向好發(fā)展。

問：貴公司 25 年業(yè)績(jī)相比 24 年有所改善，但是卻沒有反應(yīng)到股價(jià)上，近期公司股價(jià)持續(xù)下跌，請(qǐng)面對(duì)公司股價(jià)下跌公司有什么措施嗎？

答：謝謝提問。公司自上市以來，始終聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，同時(shí)按照相關(guān)法律法規(guī)要求，不斷完善法人治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)信息披露管理，保持多渠道暢通的投資者溝通交流，并通過持續(xù)的現(xiàn)金分紅切實(shí)報(bào)投資者和股東。公司股價(jià)受宏觀經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境、市場(chǎng)情緒等多重因素影響，具有較大不確定性，請(qǐng)投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

美亞光電（002690）主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司專注于光電智能識(shí)別裝備的研發(fā)制造 , 是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的光電識(shí)別產(chǎn)品與服務(wù)提供商。公司深度聚焦食品安全、醫(yī)療健康、再生資源等三大業(yè)務(wù)板塊。

美亞光電 2025 年年報(bào)顯示，當(dāng)年度公司主營(yíng)收入 24.07 億元，同比上升 4.16%；歸母凈利潤(rùn) 7.19 億元，同比上升 10.77%；扣非凈利潤(rùn) 7.07 億元，同比上升 12.55%；其中 2025 年第四季度，公司單季度主營(yíng)收入 7.13 億元，同比下降 2.72%；單季度歸母凈利潤(rùn) 2.0 億元，同比上升 0.56%；單季度扣非凈利潤(rùn) 1.98 億元，同比上升 4.91%；負(fù)債率 18.88%，投資收益 187.37 萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用 -2461.27 萬元，毛利率 53.92%。

該股最近 90 天內(nèi)共有 5 家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí) 2 家，增持評(píng)級(jí) 3 家；過去 90 天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為 22.5。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

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