多家公司業(yè)績利空落地，埃夫特虧損 5 億，國電電力降 27%
A 股年報、一季報進入密集披露期，一大批公司前期懸而未決的業(yè)績利空徹底落地，市場行業(yè)分化的走勢也變得格外清晰。
據 Wind 官方統(tǒng)計數據，截至 2026 年 4 月 15 日，全市場超過 2400 家 A 股公司完成 2025 年年報披露，其中凈利潤同比下滑的公司占比達到 41.5%，虧損企業(yè)數量相較 2024 年同期增加 19.2%，業(yè)績承壓的企業(yè)遍布多個傳統(tǒng)板塊。
同步披露 2026 年一季報的公司突破 110 家，業(yè)績預減、預虧的公司占比 15.1%，工業(yè)機器人、傳統(tǒng)電力兩大板塊，成為此次利空集中披露的核心領域。
工業(yè)機器人賽道的埃夫特，此次披露的年報數據，虧損幅度超出市場預期。
公司 2025 年全年財報顯示，全年營業(yè)收入 9.32 億元，同比直接下滑 32.12%；歸母凈利潤虧損 4.97 億元，接近 5 億的虧損規(guī)模，同比跌幅更是達到 216.3%，虧損幅度比上年直接翻了三倍多。
這份巨虧成績單，主要是內外雙重壓力共同擠壓的結果。
國內工業(yè)機器人市場價格戰(zhàn)打得白熱化，埃夫特核心的工業(yè)機器人整機業(yè)務，收入同比下滑 21.49%，原本微薄的利潤空間被徹底壓縮。
海外業(yè)務的拖累更為明顯，公司歐洲系統(tǒng)集成業(yè)務深度依賴當地汽車產業(yè)，而 2025 年歐洲汽車行業(yè)轉型陷入停滯，車企紛紛延遲投資、縮減采購預算，直接導致這塊業(yè)務收入暴跌 53.60%，近乎腰斬。
這并不是埃夫特單個企業(yè)的問題，而是整個傳統(tǒng)工業(yè)機器人行業(yè)的普遍困境。
中國機器人產業(yè)聯盟發(fā)布的 2025 年行業(yè)官方數據顯示，國內工業(yè)機器人市場全年銷量同比下降 12.3%，整機平均銷售價格下調 18.7%，行業(yè)內卷直接拉低了全行業(yè)盈利水平。
德國汽車工業(yè)協(xié)會同步發(fā)布的數據也印證，2025 年歐洲新能源汽車產能利用率僅 67.8%，遠低于 85% 的行業(yè)盈虧平衡點，汽車產業(yè)鏈上游的機器人集成業(yè)務，隨之陷入全面低迷。
傳統(tǒng)電力行業(yè)的頭部企業(yè)國電電力，也出現了明顯的業(yè)績下滑。
公司 2025 年年報數據顯示，全年實現營業(yè)收入 1702.44 億元，同比小幅下降 4.99%；歸母凈利潤 71.61 億元，同比大幅下滑 27.15%，直接跌去近三成利潤。
作為國內規(guī)?？壳暗陌l(fā)電企業(yè)，國電電力的業(yè)績下滑，核心拖累項就是火電業(yè)務。
年報數據明確標注，公司火電板塊全年虧損規(guī)模逼近百億元，即便新能源發(fā)電業(yè)務實現逆勢增長，也完全沒法填補火電帶來的業(yè)績窟窿。
國家能源局發(fā)布的 2025 年全國電力行業(yè)運行數據，給出了火電業(yè)務承壓的核心原因。
去年全國火電平均利用小時數為 4215 小時，同比下降 3.2%，疊加火電上網電價同比下調 5.1%，煤炭采購成本居高不下，雙重擠壓下，火電企業(yè)盈利全面走低。
和國電電力火電業(yè)務形成對比的，是公司新能源業(yè)務的穩(wěn)步增長。
2025 年公司新能源裝機容量達到 2892 萬千瓦，同比增長 31.7%，發(fā)電量占比直接提升至 18.5%，是公司所有業(yè)務里唯一實現正向增長的板塊。
除了埃夫特、國電電力這兩家頭部企業(yè)，同期還有多家公司同步披露了業(yè)績利空。
世名科技 2026 年一季報顯示，營收 1.52 億元同比下降 4%，凈利潤僅 0.02 億元，同比暴跌 61%，核心盈利直接腰斬。
哈爾斯一季度營收 7.92 億元，同比上漲 13%，但凈利潤只剩 0.01 億元，同比狂跌 97%，徹底陷入增收不增利的絕境。
深圳瑞捷更是直接由盈轉虧，一季度營收同比上漲 30%，凈利潤卻虧損 0.03 億元，同比跌幅達到 181%。
從行業(yè)整體走勢來看，兩大核心板塊的內部分化趨勢格外清晰。
工業(yè)機器人板塊整體表現低迷，Wind 機器人指數截至 4 月 15 日，年內累計下跌 12.5%，跑輸滬深 300 指數 5.8 個百分點，行業(yè)整體估值隨業(yè)績同步下調。
板塊內部也存在明顯的結構差異，中國電子學會數據顯示，2025 年服務機器人、特種機器人市場增速分別達到 28.7%、31.2%，是機器人行業(yè)僅有的增長賽道，只是這類業(yè)務目前在多數企業(yè)營收中占比極低，難以拉動整體業(yè)績。
電力行業(yè)的分化則更為極端，火電與新能源發(fā)電呈現冰火兩重天的格局。
中國電力企業(yè)聯合會 2025 年行業(yè)官方數據顯示，全國火電企業(yè)平均凈利潤同比下滑 23.5%，而新能源發(fā)電企業(yè)平均凈利潤同比上漲 15.7%；全年新能源發(fā)電裝機容量占比達到 48.2%，首次超過火電成為國內第一大電源。
國電電力的業(yè)績表現，正是電力行業(yè)轉型期的典型寫照，火電業(yè)務持續(xù)拖累整體盈利，新能源業(yè)務雖高速增長，但短期內還無法扛起整體業(yè)績大旗。
化工、輕工制造等消費制造行業(yè)，同樣受原材料價格波動、市場低價競爭影響，行業(yè)盈利空間持續(xù)收窄。
Wind 數據顯示，2025 年化工作板塊平均毛利率同比下降 2.3 個百分點，輕工制造板塊平均毛利率同比下降 1.8 個百分點，行業(yè)內中小盈利企業(yè)的經營壓力持續(xù)加大。
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