中信證券研報(bào)稱，4 月以來，眾多龍頭覆銅板公司密集發(fā)布漲價(jià)函，覆銅板盈利能力穩(wěn)步向上的能見度持續(xù)提升。中信證券通過梳理上下游價(jià)格變化情況，判斷覆銅板盈利能力今年第一季度有望保持平穩(wěn)，今年第二季度有望開始向上提升，同時從產(chǎn)業(yè)邏輯的視角，順周期下傳統(tǒng)覆銅板超額漲價(jià)邏輯明確，利潤率提升有望在今年上半年逐步體現(xiàn)，覆銅板是兼具漲價(jià)和 AI 放量邏輯的板塊，今年第二季度到下半年漲價(jià)幅度和持續(xù)時間均具備超預(yù)期潛力。
此外，中信證券指出，美以伊沖突事實(shí)上構(gòu)造了三重?cái)鄬泳€：能源層面的油價(jià)沖擊、供給層面的物理中斷、地緣層面的籌碼博弈。市場對油價(jià)沖擊的定價(jià)更多是成本端壓力向下游傳導(dǎo)，但該框架是封閉經(jīng)濟(jì)體的舊邏輯。在全球敞口下，海外因成本側(cè)沖擊供應(yīng)能力受損后，中企或迎利潤率擴(kuò)張的長期機(jī)遇。當(dāng)全球從 " 效率優(yōu)先 " 轉(zhuǎn)向 " 安全優(yōu)先 "，沖突的反復(fù)也勢必會給供應(yīng)鏈造成持續(xù)考驗(yàn)。沿著電氣化加速、轉(zhuǎn)單與替代、供應(yīng)鏈外交三條中長期邏輯，積極做多中國供應(yīng)鏈的韌性，將是全球投資人抵御波動、穿越周期的重要投資線索。
