周四 ( 6 月 4 日 ) 亞洲時(shí)段，國際黃金價(jià)格延續(xù)調(diào)整走勢，現(xiàn)貨黃金回落至 4450 美元 / 盎司附近。隨著美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)展現(xiàn)韌性，市場對于美聯(lián)儲(chǔ)維持緊縮政策的預(yù)期進(jìn)一步升溫，導(dǎo)致美元指數(shù)及美國國債收益率同步上漲，從而削弱了黃金作為非收益資產(chǎn)的吸引力。

昨日公布的美國就業(yè)市場數(shù)據(jù)顯示，美國勞動(dòng)力市場依然保持較強(qiáng)韌性。其中，美國 5 月 ADP 私人部門就業(yè)人數(shù)增長明顯高于市場預(yù)期，而 JOLTS 職位空缺數(shù)據(jù)同樣顯示企業(yè)招聘需求依然旺盛。這些數(shù)據(jù)強(qiáng)化了投資者對于美國經(jīng)濟(jì)仍具抗壓能力的判斷，同時(shí)降低了市場對于短期降息的預(yù)期。在就業(yè)市場保持穩(wěn)定的背景下，金融市場開始重新調(diào)整對于美聯(lián)儲(chǔ)未來政策的預(yù)估。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，持續(xù)偏高的通脹壓力以及能源價(jià)格上漲正在改變市場對于未來利率路徑的判斷。

市場關(guān)注的焦點(diǎn)之一仍然是中東地區(qū)局勢對全球能源供應(yīng)的影響。由于伊朗相關(guān)沖突持續(xù)發(fā)酵，國際能源市場面臨新的供應(yīng)不確定性。原油價(jià)格維持高位運(yùn)行，使市場擔(dān)憂能源成本可能繼續(xù)向終端消費(fèi)領(lǐng)域傳導(dǎo)，從而推升整體通脹水平。在此背景下，投資者對于美聯(lián)儲(chǔ)未來貨幣政策的判斷發(fā)生明顯變化。根據(jù)市場估算，目前交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年 12 月加息的概率已經(jīng)升至 42% 左右，較此前明顯上升。利率預(yù)期抬升推動(dòng)美國國債收益率維持高位，也使美元獲得進(jìn)一步支撐，對黃金形成壓制。

全球金融市場正密切關(guān)注即將公布的美國 5 月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。市場預(yù)計(jì)美國 5 月新增非農(nóng)就業(yè)崗位約為 8.5 萬個(gè)，失業(yè)率預(yù)計(jì)維持在 4.3% 附近。如果就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)超出預(yù)期，將進(jìn)一步強(qiáng)化市場對于美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率政策的預(yù)期，從而限制黃金反彈空間。

不過，若非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)明顯弱于預(yù)期，則可能重新引發(fā)市場對于經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂，促使美元回落，并為黃金帶來新的支撐。屆時(shí)投資者可能重新調(diào)整對未來利率政策的預(yù)期，從而推動(dòng)避險(xiǎn)資金重新流入黃金市場。

從日線級(jí)別的結(jié)構(gòu)性視角審視，現(xiàn)貨黃金當(dāng)前仍處于長期上升趨勢通道內(nèi)運(yùn)行，整體多頭格局未被破壞。然而，隨著價(jià)格逼近歷史極值區(qū)域，市場內(nèi)部的博弈邏輯正發(fā)生微妙變化，高位寬幅震蕩的特征愈發(fā)顯著，單邊上漲的銳度明顯收斂。

均線系統(tǒng)與動(dòng)能指標(biāo)顯現(xiàn)疲態(tài)

最直接的技術(shù)信號(hào)來自均線系統(tǒng)：此前強(qiáng)勢發(fā)散的 20 日均線已開始走平，標(biāo)志著短期平均持倉成本進(jìn)入平衡狀態(tài)，趨勢加速度減弱。同時(shí)，盤面頻現(xiàn)沖高回落走勢，顯示在歷史高位附近，獲利回吐壓力正在主導(dǎo)短線節(jié)奏。

動(dòng)量指標(biāo)方面，MACD 指標(biāo)雖仍穩(wěn)居零軸上方，但紅色動(dòng)能柱持續(xù)縮短，這是多頭力量衰減的經(jīng)典警示信號(hào)；配合 RSI 相對強(qiáng)弱指標(biāo)回落至 50 中性區(qū)域附近，表明市場已從 " 超買狂熱 " 回歸理性觀望，短線情緒趨于謹(jǐn)慎。

關(guān)鍵攻防點(diǎn)位：4400 成多空生命線

在當(dāng)前的震蕩箱體結(jié)構(gòu)中，技術(shù)支撐與阻力的有效性顯著提升：下方支撐：4400 美元是近期多頭嚴(yán)防的第一道防線，若失守則考驗(yàn) 4350 美元（前期突破平臺(tái)與趨勢線交匯處），此處也是多頭必須守住的 " 生命線 "，否則將宣告短期頂部成立。上方阻力：短線壓制位于 4500 美元整數(shù)關(guān)口，若能帶量突破，則將再次挑戰(zhàn) 4580 美元的歷史高位區(qū)域。