2026 年一季度，A 股完成上市發(fā)行的 IPO 企業(yè)共計(jì) 30 家，IPO 募資規(guī)模達(dá) 258.79 億元，發(fā)行數(shù)量與募資規(guī)模均實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。

2026 年以來(lái)，A 股 IPO 市場(chǎng)呈現(xiàn)出審核提速、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、質(zhì)效雙升的鮮明特征。今年第一季度，共有 30 家企業(yè)成功登陸 A 股，與上年同期相比增加 3 家。與此同時(shí)，募資總額也比上年同期有明顯增加，市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的吸引力增強(qiáng)，市場(chǎng)融資功能穩(wěn)步恢復(fù)。

今年一季度，北交所成效顯著，共有 16 家企業(yè)登陸上市，IPO 企業(yè)數(shù)量占比超五成，成為當(dāng)下新股上市的主要陣地。 科創(chuàng)板則以 89.22 億元募資總額領(lǐng)跑各板塊，其中硬科技、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)成為募資主力，A 股新股市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，縱深推進(jìn)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展。

發(fā)行數(shù)量與募資規(guī)模雙增長(zhǎng)

在注冊(cè)制改革深化的背景之下，資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資支持力度持續(xù)加大，優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市意愿與市場(chǎng)承接能力實(shí)現(xiàn)同步提升。Wind 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)， 按上市日計(jì)算，2026 年一季度 A 股完成上市發(fā)行的 IPO 企業(yè)共計(jì) 30 家，較 2025 年同期的 27 家增長(zhǎng)了 11.11%。同期 IPO 募資規(guī)模達(dá) 258.79 億元，較 2025 年同期的 164.76 億元增長(zhǎng) 57.07%，發(fā)行數(shù)量與募資規(guī)模均實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。

從募資規(guī)模的角度來(lái)看，一季度上市的 30 家企業(yè)中，募資超 5 億元的 15 家，募資突破 10 億元的有 11 家，募資規(guī)模超 15 億元的有 7 家，行業(yè)頭部效應(yīng)及資金集中度較高。

按月份來(lái)看，1 月份、2 月份分別有 9 家和 8 家企業(yè)上市，募資規(guī)模分別達(dá)到 90.53 億元和 60.76 億元， 3 月份新股發(fā)行迎來(lái)小高峰，單月上市企業(yè)數(shù)量達(dá) 13 家，募資規(guī)模 107.50 億元，占第一季度募資總額比例的 41.54%。 值得一提的是，3 月 31 日，A 股迎來(lái)隆源股份、泰金新能、盛龍股份 3 家企業(yè)集中上市。2026 年一季度 IPO 節(jié)奏呈現(xiàn)出 " 穩(wěn)起步、快收尾 " 的特征，A 股發(fā)行效率顯著提升，新股市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì)明晰。

圖 1：2026 年一季度 A 股 IPO 月度分布情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

北交所成新股發(fā)行的主要陣地

科創(chuàng)板募資規(guī)模領(lǐng)跑

從上市板塊來(lái)看，今年一季度以來(lái)，A 股 IPO 呈現(xiàn)出顯著的分化態(tài)勢(shì)，其中，北交所通過政策賦能與審核提速，成為一季度 IPO 新股發(fā)行的主要陣地， 科創(chuàng)板則憑借其鮮明的硬科技屬性，在募資規(guī)模上實(shí)現(xiàn)領(lǐng)跑。兩大板塊的表現(xiàn)呈現(xiàn)出了資本市場(chǎng)的差異化服務(wù)定位。

具體來(lái)看，北交所一季度累計(jì)上市 16 家企業(yè)，占 A 股市場(chǎng) IPO 總量的 53.33%，較 2025 年同期增加 13 家，成為一季度 IPO 發(fā)行的主力軍， 充分彰顯其作為 " 專精特新 " 企業(yè)上市主陣地的核心作用，為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供了高效的融資渠道。

科創(chuàng)板方面，一季度共計(jì)上市 6 家企業(yè)，數(shù)量占比為 20%， 雖在上市數(shù)量上不及北交所，但募資規(guī)模領(lǐng)跑各上市板塊，達(dá)到 89.22 億元，占一季度 A 股市場(chǎng)總募資額的 34.48%，硬科技企業(yè)的募資優(yōu)勢(shì)凸顯。

與此同時(shí)，滬市主板一季度共上市 4 家企業(yè)，募資規(guī)模達(dá) 64.28 億元，位列科創(chuàng)板之后。深市主板與創(chuàng)業(yè)板則各有 2 家企業(yè)上市， 募資規(guī)模分別為 26.35 億元、20.94 億元，整體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

圖 2：2026 年一季度 A 股 IPO 上市板分布情況

與去年一季度相比，今年 A 股 IPO 各大板塊結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化，北交所實(shí)現(xiàn)上市數(shù)量與市場(chǎng)占比的雙重突破，科創(chuàng)板募資占比亦大幅提升。 這反映出我國(guó)資本市場(chǎng)多層次融資體系進(jìn)一步完善，我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)硬科技企業(yè)和創(chuàng)新型中小企業(yè)融資服務(wù)的精準(zhǔn)性和有效性大幅提升。

戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)

區(qū)域集聚效應(yīng)凸顯

2026 年一季度，A 股 IPO 行業(yè)布局多元且聚焦主線，結(jié)合中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，上市資源主要向高端制造與戰(zhàn)略新興賽道集中。 其中，汽車制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)分列首位，計(jì)算機(jī)通信與電子相關(guān)產(chǎn)業(yè)保持較高占比，航空航天、醫(yī)藥制造、新材料、化工有色等領(lǐng)域均有所覆蓋。上述特征，充分展現(xiàn)了新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、生物醫(yī)藥創(chuàng)新賽道與電子信息產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)能，同時(shí)也體現(xiàn)了 A 股板塊持續(xù)強(qiáng)化對(duì)科技創(chuàng)新主體的融資支撐，助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)的核心職能。

圖 3：2026 年一季度 A 股 IPO 行業(yè)分布情況

從地域分布來(lái)看，2026 年一季度，A 股 IPO 企業(yè)整體延續(xù) " 東部主導(dǎo)、中部跟進(jìn) " 的鮮明格局， 長(zhǎng)三角與珠三角地區(qū)依托深厚的產(chǎn)業(yè)根基優(yōu)勢(shì)與創(chuàng)新活力持續(xù)領(lǐng)跑市場(chǎng)，其中，浙江與江蘇兩地表現(xiàn)尤為亮眼，成為一季度上市主力區(qū)域。

具體來(lái)看，今年一季度，浙江省共上市 8 家企業(yè)，募資總額達(dá) 59.97 億元，上市數(shù)量與募資規(guī)模雙雙位居全國(guó)首位， 充分凸顯當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)經(jīng)濟(jì)活力充沛、先進(jìn)制造業(yè)集群實(shí)力突出的發(fā)展優(yōu)勢(shì)；江蘇省共上市 3 家企業(yè)，累計(jì)募資 22.09 億元，主要覆蓋汽車制造、電子信息設(shè)備、醫(yī)療保健等領(lǐng)域，整體上市節(jié)奏穩(wěn)健有序；陜西省、山東省、安徽省、廣東省四地各有 2 家企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，上市資源集中投向新能源、新材料、硬科技與高端制造賽道，區(qū)域科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)凸顯。

圖 4：2026 年一季度 A 股 IPO 地域分布（單位：家）

從區(qū)域特征來(lái)看，東部沿海地區(qū)依托上市數(shù)量和募資體量的雙重優(yōu)勢(shì)占據(jù)主導(dǎo)地位，中部省份借力產(chǎn)業(yè)承接與政策支持逐步發(fā)力，IPO 供給穩(wěn)步擴(kuò)容，西部地區(qū)則立足本土特色產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)差異化突破?？梢钥吹?，我國(guó)多層次的區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展格局在 IPO 市場(chǎng)已逐步成型。

北交所 IPO 審核提速

從 IPO 審核情況來(lái)看，根據(jù) Wind 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，A 股各板塊共審核 46 家首發(fā)上會(huì)企業(yè)，涉及 48 場(chǎng)審議會(huì)議，其中 46 場(chǎng)獲通過，過會(huì)率達(dá) 95.8%， 僅信勝科技、惠康科技 2 家企業(yè)分別于 1 月 16 日和 1 月 22 日暫緩審議。不過，上述 2 家企業(yè)完成整改后，于今年 3 月二次上會(huì)，并成功獲得通過。

一季度，北交所共有 34 家上會(huì)企業(yè)，其中 33 家通過，1 家暫緩表決，過會(huì)率為 97.06%； 科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板各有 4 家企業(yè)上會(huì)，過會(huì)率 100%；深市主板有 3 家企業(yè)過會(huì)，1 家暫緩表決，過會(huì)率為 75%；滬市主板有 2 家上會(huì)，過會(huì)率 100%。

圖 5：2026 年一季度各板塊 IPO 審核通過率

今年以來(lái)，北交所的發(fā)行審核效率明顯提升，新股擴(kuò)容速度持續(xù)加快，僅 2026 年 3 月的過會(huì)企業(yè)數(shù)量就達(dá)到了 17 家，創(chuàng)下 2023 年 1 月以來(lái)的月度最高數(shù)據(jù)。 其中，3 月 9 日至 13 日，北交所召開 5 場(chǎng)上市委會(huì)議，單周上會(huì)企業(yè)數(shù)量刷新 2026 年以來(lái)單周峰值，IPO 審核節(jié)奏也由此前 " 一周雙審 " 提升為 " 一周多審 "。目前已有一大批業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健、創(chuàng)新特征突出的 " 專精特新 " 優(yōu)質(zhì)企業(yè)將北交所確定為上市目標(biāo)。

科創(chuàng)板審核節(jié)奏穩(wěn)步回升，硬核明星企業(yè)的出現(xiàn)更是備受矚目。今年一季度，科創(chuàng)板共受理 6 家 IPO 申報(bào)企業(yè)，其中，3 月份批量受理了宇樹科技、艾柯醫(yī)療、賽克賽斯 3 家硬科技企業(yè)。 以人形機(jī)器人賽道龍頭宇樹科技為例，2025 年度，宇樹科技的人形機(jī)器人出貨量已超 5500 臺(tái)（純?nèi)诵?，不含輪式雙臂機(jī)器人），出貨量位列全球第一。根據(jù)上交所披露，在正式受理前，宇樹科技已完成兩輪預(yù)先審閱問詢，且相關(guān)過程全程保密，這是監(jiān)管層面向優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)試點(diǎn) IPO 預(yù)先審閱機(jī)制的又一次實(shí)踐。

滬市主板、深市主板與創(chuàng)業(yè)板則持續(xù)聚焦大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)與高成長(zhǎng)性企業(yè)，整體審核節(jié)奏平穩(wěn)有序。

上市首日平均漲幅表現(xiàn)亮眼

估值分化特征明顯

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，今年一季度上市的 30 只新股，在上市首日均實(shí)現(xiàn)上漲，整體平均漲幅達(dá) 163.55%，A 股 " 打新 " 收益表現(xiàn)亮眼。

據(jù) Wind 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2026 年一季度，科創(chuàng)板新股首日漲幅均值達(dá) 222.07%，深市主板、北交所、滬市主板、創(chuàng)業(yè)板新股的首日漲幅均值分別為 180.07%、159.75%、113.69%、101.57%。 科創(chuàng)板新股的首日漲幅顯著高于其他板塊，科創(chuàng)板作為硬科技融資主陣地地位進(jìn)一步夯實(shí)。

數(shù)據(jù)顯示，位居 2026 年一季度上市首日漲幅榜首的是科創(chuàng)板新股電科藍(lán)天，其上市首日漲幅高達(dá) 596.30%。 公開資料顯示，電科藍(lán)天主要從事電能源材料、產(chǎn)品及系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，覆蓋物理電源、化學(xué)電源、電源系統(tǒng)以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品。其中，宇航電源是公司的核心產(chǎn)品，占總收入的比重超過六成，業(yè)務(wù)覆蓋從材料研發(fā)到系統(tǒng)集成的完整產(chǎn)業(yè)鏈，具備技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)制造、檢測(cè)服務(wù)等全鏈條能力。

從募資規(guī)模來(lái)看，振石股份以 29.19 億元的募資規(guī)模登頂 2026 年一季度上市新股募資榜首， 視涯科技、宏明電子、盛龍股份、電科藍(lán)天分別以 22.68 億元、21.17 億元、16.81 億元、16.45 億元的募資規(guī)模排名前五。

從估值維度來(lái)看，根據(jù) Wind 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2026 年一季度 30 家上市新股的發(fā)行市盈率均值為 21.35 倍，超七成企業(yè)首發(fā)市盈率不足 20 倍， 高度貼合板塊定位和行業(yè)估值中樞，整體估值趨于理性。

個(gè)股層面，僅 3 只科創(chuàng)板標(biāo)的出現(xiàn)首發(fā)市盈率顯著高于行業(yè)均值的情況，分別為易思維、電科藍(lán)天與恒運(yùn)昌。 其中，易思維以 90.39 倍的首發(fā)市盈率居首，主要系其處于技術(shù)壁壘較高的人工智能裝備領(lǐng)域，具有成長(zhǎng)溢價(jià)支撐；電科藍(lán)天和恒運(yùn)昌的首發(fā)市盈率分別為 56.79 倍和 48.39 倍，均超過行業(yè)常規(guī)估值水平。

作為中國(guó)電科旗下核心軍工電源平臺(tái)，電科藍(lán)天深耕宇航級(jí)與特種電源領(lǐng)域，是國(guó)內(nèi)航天、軍工領(lǐng)域的核心配套供應(yīng)商；恒運(yùn)昌主營(yíng)半導(dǎo)體封裝設(shè)備、高端精密裝備、智能制造解決方案，所處賽道持續(xù)高景氣，兩者均屬于國(guó)家戰(zhàn)略支持的高端制造領(lǐng)域，稀缺屬性與行業(yè)需求的增長(zhǎng)也對(duì)溢價(jià)形成支撐，能夠有效保障估值的合理性。

總體來(lái)看，一季度新股估值分化特征較為明顯：硬科技、高成長(zhǎng)賽道估值適度溢價(jià)，傳統(tǒng)制造、周期類行業(yè)則維持偏低定價(jià)，反映出市場(chǎng)資金向優(yōu)質(zhì)賽道集中的趨勢(shì)。 與此同時(shí)，監(jiān)管層持續(xù)優(yōu)化新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制、常態(tài)化引導(dǎo)估值的理性回歸，有效遏制了新股高估值炒作，推動(dòng) IPO 市場(chǎng)估值體系轉(zhuǎn)向價(jià)值驅(qū)動(dòng)。