瑞財(cái)經(jīng) 嚴(yán)明會 4 月 2 日，浙江毛源昌眼鏡股份有限公司（以下簡稱：毛源昌眼鏡）向港交所主板提交上市申請書，華富建業(yè)企業(yè)融資為其獨(dú)家保薦人。

毛源昌眼鏡是浙江和甘肅兩省領(lǐng)先的區(qū)域性眼鏡零售連鎖運(yùn)營商。2024 年，毛源昌品牌在浙江省線下眼鏡零售行業(yè)排名第一，市場份額約為 8.8%；蘭科達(dá)品牌在甘肅省排名第一，市場份額約為 10.2%。2006 年，毛源昌被商務(wù)部正式認(rèn)定為 " 中華老字號 "。

公司的經(jīng)營模式主要為自營模式及加盟模式。其中。自營模式主要為銷售處方眼鏡以及其他眼鏡產(chǎn)品，加盟模式則包括向加盟店批發(fā)眼鏡產(chǎn)品、加盟費(fèi)及加盟管理費(fèi)。

2023 年 -2025 年，毛源昌眼鏡的收入分別為 2.72 億元、2.5 億元及 2.65 億元，來自自營店的收入分別為 1.87 億元、1.62 億元及 1.66 億元，貢獻(xiàn)收入在六成以上；凈利潤分別為 3711.6 萬元、1805.4 萬元、4118.1 萬元。

近兩年來，毛源昌眼鏡新開自營門店的盈利能力是不及以往的。2023 年 -2025 年，毛源昌眼鏡新開 12 家、7 家及 2 家自營店。

2023 年新開門店各期產(chǎn)生的收入分別為 1320.5 萬元、1767 萬元、1976.2 萬元，每家年內(nèi)產(chǎn)生的平均收入分別為 110.04 萬元、147.25 萬元及 164.68 萬元。

而 2024 年新開門店當(dāng)年收入僅為 210.1 萬元，平均每家產(chǎn)生約 30 萬元，次年總收入 614.7 萬元，每家平均產(chǎn)生 87.81 萬元。2025 年新開自營店產(chǎn)生收入 176.8 萬元，平均每家年內(nèi)產(chǎn)生 88.4 萬元。

毛源昌眼鏡的自營店包括毛源昌自營店及蘭科達(dá)自營店。毛源昌品牌自營店數(shù)量分別為 54 家、57 家、54 家；蘭科達(dá)門店數(shù)量分別為 22 家、23 家、23 家。

毛源昌眼鏡的加盟店則只有毛源昌品牌，各期末加盟店數(shù)量分別為 205 家、202 家和 194 家。

分產(chǎn)品來看，毛源昌眼鏡提供處方鏡片、鏡框，以及太陽鏡、AI 眼鏡及運(yùn)動眼鏡等其他眼鏡產(chǎn)品。

公司主要的收入來源為處方眼鏡，各期收入分別為 2.17 億元、2.01 億元及 2.11 億元，自營店處方眼鏡收入分別為 1.54 億元、1.34 億元、1.42 億元。

毛源昌處方眼鏡的價格是逐年上漲的，各期自營店處方眼鏡均價分別為 1,134 元、1,356 元、1,524 元，但漲價并未帶動產(chǎn)品總收入的顯著提升，這意味這公司處方眼鏡銷量出現(xiàn)下滑。

分品牌來看，毛源昌眼鏡目前的產(chǎn)品系列包括 9 個自有品牌、85 個國內(nèi)第三方品牌以及 102 個國際第三方品牌。

公司主要的收入來源為第三方品牌。各期內(nèi)公司第三方品牌收入占比為 55.4%、58.7%、58%。自有品牌的收入占比分別為 31.4%、28.4% 及 28.1%，而最大自有品牌毛源昌的收入占比分別為 15.2%、15.1% 及 14.8%。