以下文章來源于一刻風(fēng)云 ，作者小沐妍
作者：小沐妍
來源：一刻風(fēng)云
文章已獲授權(quán)
2016 年如日中天的王健林，因一句：" 先定一個小目標(biāo)，比方說我先掙它一個億 "！讓他成為全民話題的首富；
如今三年賣掉 80 座萬達廣場后，依然背負著 6000 億元的巨債，年近古稀的王總還是全國各地的奔波，為 " 親兒子 " 萬達續(xù)命；另一個親兒子王思聰呢，還是那么瀟灑嗎？
最近幾年，房地產(chǎn)行業(yè)急劇日下，火熱程度和 2015 年那會相比較而言真是天壤之別，當(dāng)時的王總都能說一億是個小目標(biāo)，可這個小目標(biāo)對于 13.99 億的國人來說，難如登天；如今再也看不到那種豪情了
一、賣不動的 " 還債局 "：80 座廣場換不回一身輕
2026 年初，萬達商管再度發(fā)行 3.6 億美元高息美元債，票面利率高達 12.75%，僅這一筆債務(wù)，每年就要支付約 3.2 億元人民幣利息
這也是萬達連續(xù)第三年走上密集變賣資產(chǎn)的道路：
2023 年大約出售 26-30 座發(fā)萬達廣場 交易金額大約 400 億元
2024 年 10 座 大約 300 億元
2025 年 5 月， 48 座萬達廣場整體打包出售給太盟、騰訊、京東等組成的財團，交易對價 500 億元；
同期還以 24.97 億元出售酒店管理公司給同程旅行，以 2.4 億元轉(zhuǎn)讓快錢金融 30% 股權(quán)；
進入 2026 年，上海顓橋萬達廣場以 20.48 億元完成出售，多地萬達廣場更是直接以資抵債
三年甩賣超 80 座廣場，回籠資金超千億，可萬達集團總負債仍約 6000 億，短期償債缺口 284-529 億，賬面現(xiàn)金僅 133-151 億，連利息都不夠覆蓋
二、萬達的絕境，全是被三個死結(jié)套死的，每一個都致命：
一是高息債拖垮自己
欠的錢利息高得離譜，每天光付利息就夠普通人賺一輩子，賺的錢連利息零頭都不夠，越欠越窮，根本爬不出來
二是當(dāng)初簽的對賭協(xié)議就是給自己挖的坑
說好上市沒成就要賠錢，連本帶利越滾越多，想逃都逃不掉，被壓得喘不過氣
三是資產(chǎn)賤賣到離譜
急著用錢只能低價甩賣，杭州一個廣場，十年前拿地的錢都快趕上現(xiàn)在賣價，白干十年還倒貼錢
曾經(jīng)的商業(yè)帝國，就這樣陷入 " 賣資產(chǎn)—還利息—再賣資產(chǎn) " 的死循環(huán)
三、王健林的 " 剩余家底 "：還有什么能賣
不過即便賣了這么多年，王健林手里還攥著最后幾張底牌，也是他唯一的救命籌碼：
剩余優(yōu)質(zhì)廣場：
賣了 80 座后，還握著 140-200 座一二線核心商圈的廣場，值超 1500 億，是現(xiàn)金流命脈，不到絕境絕不會動
商管運營權(quán)：
不管廣場賣沒賣，全國 500 多座廣場還歸萬達管，手握 6000 多商家，每年能賺不少管理費，這是萬達的根本
可變現(xiàn)小資產(chǎn)：
寶貝王、萬達體育、部分金融股權(quán)這些，體量小、好變現(xiàn)，早就擺出來賣，還有些因欠債被凍了
品牌和團隊：
" 萬達 " 的牌子還有價值，成熟的商管團隊更是稀罕物，也是他以后想翻身的本錢
簡單點來說：目前王健林手里已沒多少能快速變現(xiàn)的重資產(chǎn)，只剩現(xiàn)金流、運營權(quán)和品牌這點家底，可在 6000 億巨債面前，還是顯得太單薄，根本不夠填坑，單支付每年的利息也足以讓他心酸一整年
四、父子殊途：71 歲奔波 vs 38 歲隱身
如今的王健林與王思聰，活成了兩個極端
71 歲的王健林，早已沒了首富意氣風(fēng)發(fā)；頭發(fā)稀疏、身形消瘦，常年奔波在新疆、貴州、福建等地，考察項目、談判處置資產(chǎn)、對接債主；他曾被限高、名下多家公司股權(quán)凍結(jié)，卻從不敢停下，哪怕被執(zhí)行超 60 億，仍在咬牙撐著萬達最后的體面
38 歲的王思聰，早已與萬達切割；2022 年退出萬達董事后，定居日本東京，個人資產(chǎn)與集團風(fēng)險徹底隔離。他低調(diào)布局醫(yī)美、餐飲、輕資產(chǎn)創(chuàng)業(yè)，成立寰聚商業(yè)，偶爾現(xiàn)身簽約現(xiàn)場
日常被拍在馬爾代夫慶生、東京逛街垂釣、豪車出行，生活水準(zhǔn)絲毫未降。他不沾萬達債務(wù)，也不公開插手父親事務(wù)，被網(wǎng)友調(diào)侃 " 父債子不還 "，爭議不斷卻始終置身事外
五、寫在最后
萬達的困局，是高杠桿擴張的必然代價，也是行業(yè)寒冬里的縮影；王健林還在賣、還在撐！2026 年被視為關(guān)鍵一年，能否靠輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型、或 REITs 融資破局，仍是未知數(shù)
對他而言，賣完 80 座廣場不是終點，而是另一場持久戰(zhàn)的開始。而對旁觀者來說，這場商業(yè)帝國的崩塌與自救，不過是時代浪潮里，一個關(guān)于野心、債務(wù)與堅守的真實注腳。
