6 月 3 日，A 股商業(yè)航天板塊上漲，成分股一博科技（301366.SZ）、久之洋（300516.SZ）、長進光子（688635.SH）、東材科技（601208.SH）、海特高新（002023.SZ）、移遠通信（603236.SH）、國機精工（002046.SZ）等漲停。

消息面上，據(jù)報道，馬斯克的火箭與衛(wèi)星公司 SpaceX 計劃在其規(guī)模龐大的首次公開募股（IPO）中目標估值達到 1.75 萬億美元，同時擬募資至少 750 億美元，若順利落地，將一舉刷新全球 IPO 募資紀錄，超越沙特阿美成為史上最大規(guī)模上市項目。

此次 SpaceX 史詩級 IPO 籌備，不僅是企業(yè)自身價值的重磅兌現(xiàn)，更向全球市場釋放出明確信號——商業(yè)航天已從小眾科技概念，進階為具備萬億級商業(yè)化空間、確定性極高的硬核科技賽道，也為國內(nèi)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的估值重塑、產(chǎn)業(yè)升級提供了重要參考標桿。

據(jù)最新市場披露信息，SpaceX 此次 IPO 采用全數(shù)發(fā)行新股模式，搭配綠鞋期權(quán)機制保障發(fā)行穩(wěn)定，擬定每股發(fā)行價 135 美元，發(fā)行約 5.56 億股，整體募資規(guī)模鎖定 750 億美元級別，對應 1.75 萬億美元目標估值。相較于 2019 年沙特阿美 294 億美元的全球最大 IPO 募資紀錄，此次 SpaceX 募資規(guī)模實現(xiàn)翻倍突破，將成為全球資本市場有史以來規(guī)模最大的上市交易。

從上市節(jié)奏來看，SpaceX 路演工作將于 6 月 8 日正式開啟，預計 6 月中下旬完成定價并登陸納斯達克市場，股票代碼定為 SPCX。不同于傳統(tǒng)科技企業(yè)上市架構(gòu)，本次 IPO 僅出讓不到 5% 的股份，以極小股權(quán)釋放體量撬動萬億估值，充分體現(xiàn)了資本市場對其核心技術、商業(yè)模式與行業(yè)壁壘的高度認可。截至目前，經(jīng)過前期投資者預路演詢價，全球頂級機構(gòu)資金認購意愿強烈，為高估值落地提供了充足資金支撐。

支撐 SpaceX 超高估值的核心，是其構(gòu)建的完整商業(yè)航天商業(yè)閉環(huán)。公司憑借可回收火箭技術大幅降低太空發(fā)射成本，同時依托星鏈衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務實現(xiàn)規(guī)?；?，疊加太空貨運、星際探索、航天 AI 等多元業(yè)務布局，形成了 " 發(fā)射服務 + 衛(wèi)星組網(wǎng) + 終端應用 + 前沿研發(fā) " 的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。

海外巨頭估值狂飆，撬動 A 股板塊情緒回暖

海外航天巨頭的估值爆發(fā)，直接帶動 A 股商業(yè)航天板塊迎來資金集中布局。今日 A 股市場整體震蕩整理，商業(yè)航天、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)細分賽道逆勢走強，板塊內(nèi)多只核心個股漲幅居前，成交活躍度顯著提升，成為盤面為數(shù)不多的亮點賽道。市場資金普遍認為，SpaceX 的超高估值并非單純的資本炒作，而是商業(yè)航天商業(yè)化落地提速、行業(yè)成長空間徹底打開的全球共識，將直接重塑國內(nèi)行業(yè)估值體系。

長期以來，A 股商業(yè)航天板塊多以題材炒作、政策催化為主，企業(yè)普遍面臨落地場景有限、盈利模式不成熟、估值體系模糊等問題，板塊整體估值長期處于壓抑狀態(tài)。而 SpaceX 的成功證明，商業(yè)航天已經(jīng)從 " 燒錢的前沿科技 " 轉(zhuǎn)變?yōu)?" 可盈利、可規(guī)?；?、可持續(xù)迭代 " 的實體產(chǎn)業(yè)，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、低成本航天發(fā)射、太空運維等賽道，具備極強的商業(yè)變現(xiàn)能力。

隨著全球行業(yè)標桿確立，A 股商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的成長邏輯徹底清晰。國內(nèi)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈已逐步完成從零部件代工、配套加工到自主研發(fā)、系統(tǒng)集成的升級，上游衛(wèi)星制造、火箭零部件，中游衛(wèi)星發(fā)射、組網(wǎng)服務，下游終端應用、數(shù)據(jù)服務等環(huán)節(jié)均實現(xiàn)技術突破與產(chǎn)能落地。在政策持續(xù)扶持、技術不斷迭代、市場需求持續(xù)釋放的三重驅(qū)動下，國內(nèi)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)正復刻海外高速成長路徑

相關企業(yè)將受益

SpaceX 的史詩級 IPO，為全球商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)定下高成長基調(diào)，也為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來明確的借鑒意義與發(fā)展機遇。當前，國內(nèi)商業(yè)航天政策紅利持續(xù)釋放，相關產(chǎn)業(yè)規(guī)劃持續(xù)落地，低軌衛(wèi)星組網(wǎng)、商業(yè)火箭發(fā)射、空天信息產(chǎn)業(yè)被納入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點布局領域。

從產(chǎn)業(yè)基本面來看，國內(nèi)商業(yè)航天已告別概念萌芽期，徹底擺脫早期試驗性發(fā)射、技術摸索的階段，進入規(guī)?；涞亍⑸虡I(yè)化兌現(xiàn)的全新發(fā)展階段。如今火箭發(fā)射常態(tài)化、衛(wèi)星組網(wǎng)規(guī)?；脠鼍岸嘣蔀樾袠I(yè)新常態(tài)，全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均涌現(xiàn)出具備核心技術、量產(chǎn)能力與訂單支撐的 A 股上市公司，產(chǎn)業(yè)實力持續(xù)夯實。

上游核心材料與核心零部件領域，國產(chǎn)替代進程持續(xù)提速，誕生了一批細分隱形冠軍：光威復材深耕高端碳纖維復合材料，廣泛適配火箭殼體、衛(wèi)星結(jié)構(gòu)件，是國內(nèi)航天高端材料核心供應商；西部材料主打航天級特種合金材料，適配極端太空工況，為航天器穩(wěn)定運行提供關鍵支撐；臻鐳科技、北斗星通聚焦衛(wèi)星射頻芯片、電源管理芯片與導航芯片，打破海外技術壟斷，實現(xiàn)衛(wèi)星核心元器件自主可控；鉑力特憑借金屬 3D 打印技術，批量落地火箭發(fā)動機核心零部件量產(chǎn)業(yè)務，大幅降低國產(chǎn)火箭研制成本與周期。

中游火箭總裝與衛(wèi)星組網(wǎng)環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)規(guī)?；瘍?yōu)勢凸顯，中國衛(wèi)星作為國家隊核心力量，持續(xù)承接國內(nèi)低軌衛(wèi)星組網(wǎng)核心訂單，是國內(nèi)衛(wèi)星批量制造與組網(wǎng)落地的主力企業(yè)；民營商業(yè)火箭企業(yè)技術持續(xù)突破，可回收火箭技術快速迭代，逐步實現(xiàn)發(fā)射服務常態(tài)化。

下游應用端更是完成了從單一服務到多元變現(xiàn)的升級，商業(yè)化價值持續(xù)釋放：中國衛(wèi)通依托高軌衛(wèi)星資源，深耕衛(wèi)星通信運營服務，是國內(nèi)稀缺的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)核心運營標的；航天宏圖、中科星圖聚焦衛(wèi)星遙感、空天大數(shù)據(jù)服務，廣泛落地于農(nóng)業(yè)、應急、自然資源、氣象監(jiān)測等剛需場景，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長；海格通信布局星地通信終端、星間激光通信技術，卡位手機直連衛(wèi)星、空天一體化通信等新興賽道。隨著全產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)替代加速、核心技術持續(xù)突破，國內(nèi)商業(yè)航天企業(yè)在衛(wèi)星量產(chǎn)、低成本發(fā)射、太空應用等核心領域快速縮小與海外巨頭的差距，產(chǎn)業(yè)整體成熟度大幅提升。