在資本市場嚴(yán)監(jiān)管與優(yōu)勝劣汰機(jī)制下，部分基本面承壓、涉及違規(guī)的公司正面臨前所未有的考驗(yàn)。登陸 A 股僅有 4 年的 *ST 元道（原證券簡稱元道通信，SZ301139，股價(jià) 2.39 元，市值 2.91 億元）就面臨如此情況。
7 月 26 日晚間，*ST 元道發(fā)布的公告顯示，截至 7 月 24 日，公司首次出現(xiàn)收盤市值低于 3 億元的情形，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，若公司出現(xiàn)連續(xù)二十個(gè)交易日的股票收盤市值均低于 3 億元，公司股票將被終止上市。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，除了收盤市值這道警報(bào)響起外，2026 年 7 月 20 日，*ST 元道因涉嫌年報(bào)等信息披露文件財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載等違法行為，第十二次拉響重大違法強(qiáng)制退市的警報(bào)。
面臨雙重退市風(fēng)險(xiǎn)
7 月 26 日晚間，*ST 元道發(fā)布的《關(guān)于公司股票可能因市值低于 3 億元被終止上市的第一次風(fēng)險(xiǎn)提示公告》顯示，2026 年 7 月 24 日，公司股票收盤價(jià)為 2.39 元 / 股，收盤市值為 2.91 億元。這是 *ST 元道首次出現(xiàn)股票收盤市值低于 3 億元的情形。
在當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則下，市值縮水直接觸發(fā)了交易所的紅線。根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，上市公司首次出現(xiàn)股票收盤市值低于 3 億元情形的，應(yīng)當(dāng)在次一交易日披露公司股票可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。而若公司出現(xiàn)連續(xù)二十個(gè)交易日的股票收盤市值均低于 3 億元，公司股票將被終止上市。
*ST 元道也在公告中指出，若出現(xiàn)連續(xù)十個(gè)交易日市值低于 3 億元的情形，公司需每個(gè)交易日披露一次風(fēng)險(xiǎn)提示，直至情形消除或終止上市。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，與此同時(shí)，*ST 元道還面臨因重大違法而退市的風(fēng)險(xiǎn)。2026 年 7 月 20 日，*ST 元道披露了《關(guān)于公司股票可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市的第十二次風(fēng)險(xiǎn)提示公告》。
時(shí)間回溯至 2025 年 7 月 11 日，*ST 元道因涉嫌年報(bào)等信息披露文件財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載等違法行為，收到了中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》。
到 2026 年 5 月 8 日，*ST 元道收到了中國證監(jiān)會出具的《行政處罰事先告知書》。彼時(shí)，*ST 元道在公告中表示，" 根據(jù)《告知書》認(rèn)定情況，公司可能觸及《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》第十章第五節(jié)規(guī)定的重大違法強(qiáng)制退市情形，可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市 "。盡管公司表示，目前尚未收到正式的處罰決定，將全力配合中國證監(jiān)會工作，但也明確提示：" 如根據(jù)正式的處罰決定書，公司可能觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，公司股票將被終止上市。"
公司業(yè)務(wù)增長承壓
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在經(jīng)營層面，*ST 元道同樣面臨行業(yè)周期變化與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型帶來的壓力。
2026 年 6 月 26 日，*ST 元道曾召開業(yè)績說明會。會上，公司管理層針對投資者關(guān)注的過往業(yè)績波動大、通信主業(yè)招投標(biāo)環(huán)境以及算力、新能源跨界等六大核心問題進(jìn)行了回應(yīng)。
針對傳統(tǒng)通信技術(shù)服務(wù)行業(yè)的現(xiàn)狀，公司管理層表示，今年以來，傳統(tǒng)通信技術(shù)服務(wù)行業(yè)景氣度承壓，招投標(biāo)評審趨嚴(yán)，更看重綜合服務(wù)能力，行業(yè)資源持續(xù)向頭部集中。同時(shí)，受行業(yè)環(huán)境影響，傳統(tǒng)通信運(yùn)維市場競爭加劇，業(yè)務(wù)增長承壓。
面對這一局面，*ST 元道給出的策略是 " 主動應(yīng)對行業(yè)周期變化 "。在存量市場上，公司試圖依托各地成熟服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，深化與各大運(yùn)營商的長期合作，通過優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、逐步縮減低毛利低效業(yè)務(wù)來提質(zhì)增效，從而穩(wěn)固現(xiàn)有市場份額。
然而，僅僅 " 節(jié)流 " 與 " 固本 " 顯然無法向市場提供足夠的想象空間。近年來，*ST 元道試圖通過跨界轉(zhuǎn)型來尋找新的盈利支撐點(diǎn)。
在上述業(yè)績說明會上，投資者多次問及公司算力及新能源板塊的經(jīng)營表現(xiàn)及營收貢獻(xiàn)情況。*ST 元道管理層回應(yīng)稱，在增量方面，公司緊抓 " 東數(shù)西算 " 戰(zhàn)略布局智算算力業(yè)務(wù)，同時(shí)在新能源等新興板塊持續(xù)進(jìn)行布局，以此來對沖傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的壓力。
針對智算中心算力運(yùn)營業(yè)務(wù)的實(shí)際落地情況，*ST 元道管理層表示，公司緊抓 " 東數(shù)西算 " 戰(zhàn)略布局智算算力業(yè)務(wù)，克拉瑪依、西寧兩大算力項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)常態(tài)化運(yùn)營。當(dāng)前算力業(yè)務(wù)整體營收占比仍有限，尚處于規(guī)模培育階段。
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