近期，柳工與投資者互動頻繁，公司的市值管理動作成投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。一方面是投資者對公司在工程機(jī)械行業(yè)中唯一破凈股的尖銳質(zhì)問，另一方面是公司推出股東回報規(guī)劃等市值管理組合拳受到好評。然而，公司上一輪回購、控股股東增持已被套近 20%，而公司 2025 年以來的凈利潤增速也回落明顯。
柳工成行業(yè)唯一破凈股引投資者質(zhì)疑
7 月 21 日，有投資者在互動平臺上向柳工發(fā)出犀利提問："22 家工程機(jī)械整機(jī)上市公司里面，柳工成了唯一的破凈股而且市盈率最低，為什么會出現(xiàn)這么矛盾的情況？到底是哪里出了問題？公司怎么評論當(dāng)下的股價？是市值管理出了問題嗎？"
面對投資者的質(zhì)疑，柳工在互動平臺回應(yīng)稱：" 股價走勢受市場資金偏好、經(jīng)營環(huán)境變化等多重因素影響，短期可能出現(xiàn)一定波動，相信公司長期投資價值將會得到市場的關(guān)注和認(rèn)可 "。公司同時表示，正積極通過業(yè)務(wù)落地推動業(yè)績穩(wěn)定增長，并結(jié)合實際經(jīng)營和現(xiàn)金流情況，統(tǒng)籌運(yùn)用股份回購、高比例現(xiàn)金分紅及投資者關(guān)系管理等市值管理舉措，努力推動估值合理回歸。
公司上一輪增持、回購被套近 20%
值得關(guān)注的是，柳工 7 月 14 日發(fā)布了一份受到投資者好評的《未來三年（2027~2029 年）股東回報規(guī)劃》。7 月 23 日，有投資者在互動平臺表示，" 公司近期仿照徐工機(jī)械發(fā)布的投資者三年回報計劃非常好，建議加大回購力度 "。
該規(guī)劃明確提出，若無重大并購、海外基地建設(shè)、大額技改等剛性大額現(xiàn)金支出，2027 至 2029 年公司每年度累計現(xiàn)金分紅總額（含股份回購注銷金額）不低于當(dāng)年合并報表可供分配利潤的 40%。
除了明確分紅底線外，公司表示將常態(tài)化股份回購與控股股東價值增持配套。公司控股股東柳工集團(tuán)在未來三年每年將以不低于自身從上市公司獲取分紅 20% 的資金增持公司股票，以穩(wěn)固國有控股地位，提振市場信心。
在人才綁定層面，柳工計劃持續(xù)擴(kuò)大中長期激勵覆蓋范圍，持續(xù)推出股權(quán)激勵和限制性股票計劃，將高管、技術(shù)骨干、海外業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人的利益與公司市值、股東回報緊密掛鉤。
實際上，柳工股份當(dāng)前正在實施新一輪回購計劃，其在 7 月 1 日公告稱，擬回購 2 億至 4 億元公司股份，預(yù)計回購比例為 0.77% 至 1.54%。
從市場反應(yīng)來看，這份回報規(guī)劃獲得了市場的認(rèn)可。自 7 月 14 日該計劃發(fā)布以來，公司股價累計上漲了 9.7%，同期上證指數(shù)下跌了 2.54%，深證成指下跌了 5.15%，同花順工程機(jī)械行業(yè)指數(shù)下跌了 2.9%。
不過，柳工此前的回購和增持已然 " 被套 "。柳工在 2025 年已經(jīng)實施完畢一輪注銷式回購計劃，其在 2024 年 12 月至 2025 年 10 月期間共回購了 3591.05 萬股，占其當(dāng)時總股本 1.77%，共耗資 4 億元，回購均價約為 11.14 元。同時，其控股股東在 2025 年 4 月至 2025 年 9 月累計增持公司股份 2290.33 萬股，占其當(dāng)時總股本 1.13%，共耗資 2.5 億元，增持均價約為 10.93 元。以 7 月 24 日公司的收盤價 8.49 元計算，其上一輪回購股份被套約 23.8%，其控股股東增持股份也被套近 20%。
2025 年以來凈利潤增速回落明顯
不過，雖然公司制定的《未來三年（2027~2029 年）股東回報規(guī)劃》受到投資者好評，但最終公司對市場的回報還是要落實到業(yè)績上。
雖然公司的歸母凈利潤在 2023 年至 2025 年持續(xù)上行，但其增速卻在 2025 年以來回落明顯。2023 年 ~2025 年，公司分別實現(xiàn)歸母凈利潤 8.68 億元、13.27 億元、16.09 億元，同比增速分別為 44.80%、52.92%、21.26%；2026 年第一季度，公司歸母凈利潤為 6.06 億元，同比增速為 -7.78%。
那么，在公司當(dāng)前歸母凈利潤增速趨于下降的背景下，公司對未來行業(yè)周期的判斷是如何的呢？當(dāng)前處于行業(yè)周期哪個階段？公司又是如何看待上一期回購被套超 20% 的情況？對此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向公司發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。
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