《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》4 月 15 日訊（記者 王楚凡） 近日，拉普拉斯在深圳坪山區(qū)召開(kāi) 2026 年第二次臨時(shí)股東會(huì)。

本次股東會(huì)審議通過(guò)了《2026 年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）》及其摘要、實(shí)施考核管理辦法等議案，該公司董事會(huì)秘書(shū)夏榮兵出席會(huì)議。在股東交流環(huán)節(jié)，夏榮兵就光伏海外市場(chǎng)、技術(shù)路線演變、半導(dǎo)體業(yè)務(wù)進(jìn)展等熱點(diǎn)問(wèn)題與投資者進(jìn)行了深入交流。

光伏海外訂單占比超 20% 中東局勢(shì)拖累部分需求

談及光伏海外市場(chǎng)布局，夏榮兵坦言，近年來(lái)國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)速度已有所放緩，公司今年的訂單主要來(lái)自三個(gè)方向：國(guó)內(nèi)技術(shù)升級(jí)需求、TOPCon 技術(shù)持續(xù)迭代，以及海外市場(chǎng)拓展。

其透露，去年公司海外訂單占比已超 20%，今年有望進(jìn)一步突破。" 海外產(chǎn)能建設(shè)周期較長(zhǎng)，基建速度慢于國(guó)內(nèi)，從前年開(kāi)始已有不少海外客戶陸續(xù)與我們溝通合作，隨著項(xiàng)目土地和基建逐步完善，預(yù)計(jì)部分訂單將陸續(xù)落地 "。

但需要注意的是，由于中東地區(qū)受地緣局勢(shì)影響，目前相關(guān)訂單亦存在較大不確定性。" 我們正與客戶積極溝通，了解其產(chǎn)能建設(shè)規(guī)劃是否發(fā)生變化。" 夏榮兵表示。與此同時(shí)，東南亞地區(qū)因美國(guó) " 雙反 " 政策，部分產(chǎn)能正逐步轉(zhuǎn)移或淘汰，反而帶動(dòng)了土耳其、北非等地區(qū)的產(chǎn)能建設(shè)需求。" 總體來(lái)看，海外需求依然存在且相對(duì)可持續(xù) "。

對(duì)于印度市場(chǎng)，拉普拉斯態(tài)度較為謹(jǐn)慎。" 印度雖有約 60GW 的產(chǎn)能建設(shè)，但實(shí)際產(chǎn)量?jī)H幾個(gè) GW，利用率極低。" 夏榮兵表示，公司主要考慮的是應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。從全球制造成本看，其坦言：" 中國(guó)是最低的，但效率也最高；東南亞成本次之，但仍比國(guó)內(nèi)高出 30%-40%；土耳其、印度等地區(qū)成本更高，美國(guó)制造成本約為中國(guó)的 2-3 倍。"

關(guān)于鈣鈦礦業(yè)務(wù)，夏榮兵透露，公司今年投入了較大精力，重點(diǎn)發(fā)揮在熱制程和鍍膜領(lǐng)域的技術(shù)積累，同時(shí)針對(duì)疊層鈣鈦礦開(kāi)展了涂布、微晶、淬火等設(shè)備的開(kāi)發(fā)。

目前鈣鈦礦相關(guān)銷售主要集中在疊層設(shè)備，主要應(yīng)用于客戶試驗(yàn)線，整體仍處于實(shí)驗(yàn)性階段。" 不過(guò)，公司已有部分設(shè)備實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨。" 夏榮兵說(shuō)，今年計(jì)劃在前期基礎(chǔ)上進(jìn)一步升級(jí)產(chǎn)品，包括提升產(chǎn)能、效率和良率，并推出新一代產(chǎn)品。

對(duì)于海外收入去年出現(xiàn)較大回調(diào)，夏榮兵解釋稱，前幾年海外收入較高主要是因?yàn)橹匈Y企業(yè)在東南亞建廠帶來(lái)的設(shè)備需求集中釋放。" 當(dāng)前的海外訂單結(jié)構(gòu)與之前有所不同，純外資客戶比例增加，覆蓋區(qū)域也從東南亞擴(kuò)展到更廣闊的市場(chǎng)。" 其認(rèn)為，海外收入波動(dòng)更多是階段性調(diào)整所致，而非長(zhǎng)期趨勢(shì)性下滑。

夏榮兵坦言，光伏行業(yè)近兩年確實(shí)受周期影響較大，但公司會(huì)盡最大努力推動(dòng)發(fā)展。" 半導(dǎo)體、鈣鈦礦這些新業(yè)務(wù)，我們會(huì)一步一個(gè)腳印往前走 "。

半導(dǎo)體定位第二曲線 量產(chǎn)仍需時(shí)間

在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)方面，夏榮兵介紹，該業(yè)務(wù)自 2021 年起布局，依托光伏領(lǐng)域熱制程設(shè)備技術(shù)積累向半導(dǎo)體延伸，主要聚焦分立器件領(lǐng)域的高溫真空類設(shè)備，目前已推出碳化硅分立器件封裝釬焊爐、高溫氧化爐及退火爐等產(chǎn)品。

不過(guò)，目前公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)整體規(guī)模仍在千萬(wàn)級(jí)，尚未過(guò)億。" 主要原因一是半導(dǎo)體細(xì)分領(lǐng)域單款設(shè)備的總需求量本身不大，二是先進(jìn)封裝等高端制程設(shè)備的驗(yàn)證周期特別長(zhǎng)。" 夏榮兵表示，相關(guān)設(shè)備需經(jīng)歷阿爾法機(jī)、貝塔機(jī)、客戶現(xiàn)場(chǎng)驗(yàn)證等多個(gè)階段，整體放量需要較長(zhǎng)時(shí)間。

盡管規(guī)模尚小，拉普拉斯已將半導(dǎo)體業(yè)務(wù)定位為 " 非常重要的第二曲線 "，目前相關(guān)研發(fā)人員約兩三百人。在具體進(jìn)展上，釬焊爐和高溫退火爐已實(shí)現(xiàn)批量量產(chǎn)訂單，高溫氧化爐已完成部分工藝驗(yàn)證，先進(jìn)封裝相關(guān)設(shè)備仍處于前期研發(fā)階段，預(yù)計(jì)今年下半年到明年上半年會(huì)有更明確的技術(shù)進(jìn)展。

對(duì)于公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)何時(shí)能夠起量，夏榮兵表示，" 真正意義上的起量——訂單金額超過(guò)兩億元，預(yù)計(jì)還需要兩到三年時(shí)間。公司已在股權(quán)激勵(lì)方案中設(shè)置了相應(yīng)目標(biāo)，希望到 2027 年實(shí)現(xiàn)兩億元訂單。"

關(guān)于相關(guān)產(chǎn)品毛利率，夏榮兵表示，目前尚未到具體討論的階段，但 " 如果公司產(chǎn)品性能與海外競(jìng)品相當(dāng)，毛利率應(yīng)較為樂(lè)觀，大概率會(huì)優(yōu)于光伏業(yè)務(wù) "。

TOPCon 成絕對(duì)主流 BC 電池增速明顯

拉普拉斯聚焦于光伏電池片制造所需的高性能熱制程、鍍膜及配套自動(dòng)化設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，同時(shí)拓展半導(dǎo)體分立器件設(shè)備業(yè)務(wù)。

縱觀行業(yè)，夏榮兵表示，最早被寄予厚望的是異質(zhì)結(jié)（HJT），2020 年行業(yè)曾普遍認(rèn)為那是異質(zhì)結(jié)的元年。但 2021 年下半年晶科能源宣布大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn) TOPCon 后，后者迅速崛起。

從市場(chǎng)滲透率看，TOPCon 從 2021 年的極低水平，到 2022 年的 8%，再到 2023 年的 30% 多，2025 年已攀升至 80% 左右，成為絕對(duì)主流。而異質(zhì)結(jié)的滲透率最高只到 2% 左右，目前已回落至 1% 多。BC 電池則經(jīng)歷了早期的量產(chǎn)瓶頸，去年滲透率達(dá)到 6% 多，今年一季度已接近 10%，" 增速非常明顯 "，夏榮兵表示。

中泰證券在研報(bào)中表示，鈣鈦礦疊層電池是光伏下階段必然選擇，疊層電池效率上限遠(yuǎn)高于現(xiàn)有晶硅路線，預(yù)計(jì)遠(yuǎn)期量產(chǎn)效率將在 35% 以上。在路線選擇上，其認(rèn)為四端疊層組件的性價(jià)比拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。

對(duì)此，夏榮兵認(rèn)為目前仍處于動(dòng)態(tài)變化中，主要分為兩端疊層和四端疊層。其解釋，兩端疊層是在晶硅電池上直接生長(zhǎng)鈣鈦礦層，共用兩個(gè)電極，難點(diǎn)在于電流從上向下傳輸時(shí)的匹配性；四端疊層則將晶硅層和鈣鈦礦層視為兩節(jié)獨(dú)立電池，各有正負(fù)電極，工程難度更大，電極布線復(fù)雜程度大幅提升，對(duì)良率構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

從設(shè)備商角度看，夏榮兵表示，四端疊層追求大面積鍍膜，需要大型腔體設(shè)備；兩端疊層更看重硅片的載片量和加工效率。" 公司會(huì)針對(duì)兩種路線同步開(kāi)發(fā)設(shè)備，最終哪種路線勝出，更多取決于下游客戶的選擇。"

回應(yīng)中標(biāo)特斯拉項(xiàng)目傳聞

就在此次股東會(huì)召開(kāi)前不久，拉普拉斯經(jīng)歷了一場(chǎng)由市場(chǎng)傳聞引發(fā)的股價(jià)異動(dòng)。今年 4 月 1 日，有消息稱 " 拉普拉斯于近日中標(biāo)特斯拉光伏項(xiàng)目第二期，訂單規(guī)模近百億人民幣 "。受此消息影響，該公司股價(jià)當(dāng)日早盤(pán)直線拉升，迅速觸及 20CM 漲停。

彼時(shí)，針對(duì)上述傳聞，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者致電拉普拉斯證券部，該公司工作人員回應(yīng)稱：" 目前不清楚。" 對(duì)于市場(chǎng)高度關(guān)注的太空光伏話題，其僅表示，" 公司會(huì)努力做好經(jīng)營(yíng)。"

隨后，拉普拉斯于當(dāng)日午間緊急發(fā)布澄清公告：" 經(jīng)核查，截至目前公司并未取得相關(guān)特斯拉光伏項(xiàng)目訂單，不存在應(yīng)披露未披露的重大信息。" 公司在公告中同時(shí)提示，近期股票價(jià)格上漲幅度較大，存在市場(chǎng)情緒過(guò)熱、非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)，不排除股價(jià)短期快速回落，提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)、理性投資。

對(duì)于上述傳聞，夏榮兵在股東會(huì)上表示，拉普拉斯作為光伏行業(yè)主流設(shè)備廠商，在全球范圍內(nèi)擁有較高的知名度和客戶認(rèn)可度。" 這個(gè)傳聞能證明我們的技術(shù)是最好的 "。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，據(jù)該公司發(fā)布的 2025 年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，該公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 54.59 億元，同比減少 4.69%；歸母凈利潤(rùn) 6.12 億元，同比減少 16.07%；扣非凈利潤(rùn) 4.94 億元，同比下降 18.45%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，拉普拉斯表示，2025 年公司穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)品交付和驗(yàn)收，但受光伏產(chǎn)業(yè)鏈階段性供需失衡影響，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)階段性承壓。不過(guò)，具備技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力的先進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)、存量產(chǎn)線技術(shù)升級(jí)、海外擴(kuò)產(chǎn)等市場(chǎng)需求依然強(qiáng)勁。公司持續(xù)推動(dòng)技術(shù)迭代與創(chuàng)新，在 TOPCon、XBC、鈣鈦礦及疊層電池領(lǐng)域不斷提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)推進(jìn)磁控濺射物理氣相沉積平臺(tái)、原子層邊緣鈍化沉積設(shè)備等領(lǐng)域的研發(fā)與應(yīng)用，報(bào)告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用較上年同期有所增長(zhǎng)。此外，公司基于謹(jǐn)慎性原則，綜合考慮行業(yè)市場(chǎng)變化及下游客戶經(jīng)營(yíng)情況等因素，計(jì)提了相應(yīng)減值準(zhǔn)備。

截至 4 月 14 日收盤(pán)，拉普拉斯報(bào)收于 60.56 元 / 股，股價(jià)上漲 3.66%，總市值 245.5 億元。