今年 7 月以來，A 股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，不少個(gè)股出現(xiàn)腰斬。但百億私募陣營數(shù)量卻再創(chuàng)歷史新高。截至 2026 年 7 月 22 日，當(dāng)前百億私募數(shù)量已達(dá) 154 家，較上月的 142 家凈增 12 家。和之前百億量化主導(dǎo) " 生力軍 " 不同，此次主觀策略私募成為百億陣營新增主力，在 7 月以來規(guī)模突破百億元的 17 家私募中，主觀私募達(dá) 13 家。值得注意的是，市場(chǎng)波動(dòng)加劇的同時(shí)，量化產(chǎn)品出現(xiàn)大面積深度回撤。
百億私募數(shù)量刷新歷史紀(jì)錄，主觀策略成擴(kuò)容主力
2026 年 7 月以來，A 股市場(chǎng)大幅震蕩，不少個(gè)股深度回調(diào)，市場(chǎng)波動(dòng)加劇。在此背景下，百億私募陣營卻逆勢(shì)擴(kuò)容，數(shù)量再度創(chuàng)下歷史新高。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至 2026 年 7 月 22 日，國內(nèi)百億私募數(shù)量已達(dá) 154 家，較 6 月末的 142 家凈增加 12 家。當(dāng)月共有 17 家私募規(guī)模成功突破百億元，同時(shí) 5 家機(jī)構(gòu)暫時(shí)退出百億陣營，整體行業(yè)頭部規(guī)模梯隊(duì)持續(xù)擴(kuò)容。
此次百億私募擴(kuò)容呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性特征，與此前量化私募主導(dǎo)新增席位的格局截然不同，主觀策略私募成為本輪擴(kuò)容核心主力。7 月新晉百億元的 17 家私募中，主觀策略機(jī)構(gòu)多達(dá) 13 家，包含健順投資、常春藤資產(chǎn)、望正資產(chǎn)、禪龍資產(chǎn)、上海鶴禧私募、乾瞻投資、南土資產(chǎn)、中金眾鑫、嵐湖基金、沖積資產(chǎn)、上海利幄私募、江陰米利都私募、上海松熙私募等；僅上海德貝私募 1 家為量化私募，剩余 3 家為 " 主觀 + 量化 " 混合策略機(jī)構(gòu)。
回顧 2026 年上半年，A 股行情極致分化、結(jié)構(gòu)性特征顯著，百億私募整體擴(kuò)容 29 家至 142 家，彼時(shí)量化私募是頭部擴(kuò)容的核心力量，新晉百億機(jī)構(gòu)大多擁有資深量化投研背景。而進(jìn)入 7 月市場(chǎng)震蕩行情后，私募行業(yè)格局徹底反轉(zhuǎn)，主觀策略私募實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)逆襲。
針對(duì)這一市場(chǎng)變化，排排網(wǎng)財(cái)富研究總監(jiān)劉有華分析，7 月主觀私募主導(dǎo)百億陣容擴(kuò)容潮，核心原因有三點(diǎn)：第一，極端行情凸顯主觀策略優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)極致分化、大幅波動(dòng)的環(huán)境中，主觀私募在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)甄別、長期價(jià)值研判、復(fù)雜市場(chǎng)決策上具備不可替代的優(yōu)勢(shì)，選股韌性和調(diào)倉靈活性突出，讓市場(chǎng)重新認(rèn)可其配置價(jià)值；第二，量化策略超額收益走弱，近期量化整體表現(xiàn)不及主觀策略，資金更傾向于深耕基本面、依托深度研究的主觀投資模式，頭部主觀私募資金吸引力大幅提升；第三，硬科技投研能力成為資金核心導(dǎo)向，不少新生代主觀私募長期深耕 AI、半導(dǎo)體等核心賽道，能夠精準(zhǔn)將產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)轉(zhuǎn)化為超額收益（Alpha），獲得市場(chǎng)資金的重點(diǎn)傾斜。
量化產(chǎn)品出現(xiàn)大面積深度回撤
7 月 A 股迎來年內(nèi)罕見劇烈調(diào)整，市場(chǎng)指數(shù)普遍大幅下挫。數(shù)據(jù)顯示，7 月 17 日上證指數(shù)失守 3800 點(diǎn)，單周跌幅達(dá) 5.81%；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)綜指單周跌幅分別達(dá) 8.9%、10.78%、17.46%，悉數(shù)創(chuàng)下年內(nèi)最大單周跌幅。
劇烈震蕩的市場(chǎng)環(huán)境下，此前表現(xiàn)亮眼的百億量化私募遭遇顯著回撤。7 月 13 日至 7 月 17 日期間，多數(shù)量化私募產(chǎn)品凈值大幅回落，不少產(chǎn)品 7 月以來回撤超 20%，年內(nèi)超額收益由正轉(zhuǎn)負(fù)。以頭部量化機(jī)構(gòu)幻方量化為例，旗下多只中證 1000 量化產(chǎn)品凈值大幅下滑：截至 7 月 17 日，幻方中證 1000 量化多策略 2 號(hào)單位凈值 4.2959 元，年內(nèi)收益 3.15%，但 7 月單月回撤高達(dá) 19.09%；幻方中證 1000 量化多策略 5 號(hào)單位凈值 3.0456 元，年內(nèi)收益 3.41%，7 月以來回撤 19.01%。
整體來看，量化選股賽道受市場(chǎng)回調(diào)沖擊明顯。截至 2026 年 7 月 17 日，全市場(chǎng)有業(yè)績(jī)展示的量化選股產(chǎn)品共 523 只，年內(nèi)平均收益為 -2.71%，僅 167 只產(chǎn)品錄得正收益，占比 31.93%。
市場(chǎng)底部信號(hào)顯現(xiàn)，私募密集自購
在市場(chǎng)大幅調(diào)整、行業(yè)估值回落之際，多家私募機(jī)構(gòu)開啟密集自購模式，以真金白銀提振市場(chǎng)信心，7 月成為年內(nèi)私募自購的集中爆發(fā)期。
具體來看，7 月 15 日，上海希瓦基金經(jīng)理梁宏個(gè)人自購 2200 萬元旗下產(chǎn)品；7 月 16 日，止于至善投資追加 3000 萬元自購，疊加 3 月 1000 萬元的自購金額，年內(nèi)累計(jì)自購達(dá) 4000 萬元；7 月 17 日市場(chǎng)暴跌當(dāng)日，上海希瓦再度追加 2000 萬元自購旗下產(chǎn)品。7 月 19 日，百億私募靈均投資、平方和投資接連出手，分別官宣 2 億元、1 億元大額自購，其中靈均投資 2 億元自購為 2026 年以來私募最大單筆自購紀(jì)錄。
7 月 20 日，私募自購迎來高潮，蒙璽投資、千衍基金、倍漾量化 3 家百億私募同步自購 3000 萬元；7 月 21 日，睿郡資產(chǎn)公告使用 1 億元自有資金申購旗下基金。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，截至 2026 年 7 月 21 日，年內(nèi)已有 22 家私募機(jī)構(gòu)參與自購，累計(jì)自購金額達(dá) 8.58 億元，其中 7 月以來的自購金額占全年總量的 88.07%。
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