2026 年 6 月 1 日，巴林央行向納斯達(dá)克上市企業(yè)華贏集團(tuán)（股票代碼：AXG）頒發(fā)該國首張 Stablecoin 發(fā)行人牌照。其核心亮點(diǎn)在于首次實(shí)現(xiàn)主權(quán)央行監(jiān)管、收益分享機(jī)制與伊斯蘭教法合規(guī)三大體系的深度融合，此次牌照落地，標(biāo)志著中東走出了一條區(qū)別于歐美體系的發(fā)展新路徑。本文依托公開資料與行業(yè)權(quán)威數(shù)據(jù)，從市場(chǎng)邏輯、制度設(shè)計(jì)、落地生態(tài)、商業(yè)價(jià)值四大維度，全面拆解此次布局的發(fā)展機(jī)遇。
巴林央行授予華贏集團(tuán) AXG 的首張 Stablecoin 發(fā)行人牌照，在監(jiān)管規(guī)則與制度架構(gòu)上，與歐美現(xiàn)行體系存在顯著差異。
美國長期面臨監(jiān)管碎片化難題，發(fā)行合規(guī)需整合各州牌照與紐約金融服務(wù)署的分散監(jiān)管體系，合規(guī)成本高，而《天才法案》提出的統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)劃仍未落地。歐盟 MiCA 數(shù)字資產(chǎn)統(tǒng)一監(jiān)管法案雖已正式實(shí)施，但落地進(jìn)度緩慢，過去兩年歐洲持牌合規(guī)服務(wù)商占比僅 7% — 8%。泰達(dá)公司（最新估值：3750 億美元）也因未獲得歐洲央行牌照而被迫退出歐洲市場(chǎng)。
巴林央行將華贏旗下公司 AX Coin 直接納入央行直管體系，使其自上線之初便擁有完整的在岸合規(guī)資質(zhì)與確定性監(jiān)管環(huán)境。該制度依托巴林央行 2025 年 7 月發(fā)布的 "SIO 模塊 "，規(guī)則要求所有發(fā)行主體必須取得官方特許資質(zhì)，嚴(yán)格錨定美元、巴林第納爾或央行批準(zhǔn)的合規(guī)法定貨幣，且每一枚均需由高流動(dòng)性、高質(zhì)量儲(chǔ)備資產(chǎn) 1:1 足額背書。這套監(jiān)管框架形成了天然準(zhǔn)入壁壘，高度適配商業(yè)銀行、主權(quán)基金等保守型金融資本的合規(guī)要求。
收益分配規(guī)則方面，歐美監(jiān)管體系對(duì)生息模式持嚴(yán)格限制態(tài)度，反觀巴林監(jiān)管體系，允許發(fā)行主體將儲(chǔ)備資產(chǎn)（現(xiàn)金、短期國債等）產(chǎn)生的收益向持有者進(jìn)行分成，且該模式在伊斯蘭教法框架內(nèi)被合規(guī)定義為 " 收益共享 "，而非傳統(tǒng)意義上被禁止的利息收益，這構(gòu)筑起中東及全球伊斯蘭金融市場(chǎng)的競爭壁壘。
從市場(chǎng)規(guī)模來看，全球伊斯蘭金融資產(chǎn)規(guī)模突破 5 萬億美元，但長期以來在數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域的滲透幾乎為零。主流 Stablecoin 普遍不符合伊斯蘭教法核心規(guī)則，既違背禁止利息（Riba）的核心教義，也不滿足真實(shí)資產(chǎn)背書、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的金融原則。華贏旗下公司 AX Coin 依托專屬牌照，為傳統(tǒng)伊斯蘭金融資本搭建了合規(guī)通道，市場(chǎng)前景廣闊。
二、中東市場(chǎng)核心優(yōu)勢(shì)
中東傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施存在明顯短板，銀行服務(wù)時(shí)常中斷，SWIFT 環(huán)球支付系統(tǒng)在周末、政局波動(dòng)場(chǎng)景下極易失靈。而 Stablecoin 具備 7 × 24 小時(shí)不間斷運(yùn)行的特性，可作為數(shù)字化美元等價(jià)物，成為中東市場(chǎng)的戰(zhàn)略級(jí)資金備用存儲(chǔ)載體。全球跨境支付市場(chǎng)規(guī)模超 250 萬億美元，但海灣地區(qū)大量中小企業(yè)卻長期受困于傳統(tǒng)銀行跨境結(jié)算壁壘，疊加伊斯蘭金融資本對(duì)合規(guī)數(shù)字資產(chǎn)入口的迫切需求，中東市場(chǎng)的潛在價(jià)值得以進(jìn)一步放大。
整體來看，華贏集團(tuán) AXG 在全球形成了三項(xiàng)主要的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)：
第一，與 BENEFIT 及 Yellow Card 合作落地支付基礎(chǔ)設(shè)施
2026 年 5 月 6 日，華贏集團(tuán) AXG 與巴林國家級(jí)電子金融交易公司 BENEFIT 達(dá)成戰(zhàn)略合作。BENEFIT 坐擁 130 萬注冊(cè)用戶，接入?yún)^(qū)域內(nèi) 30 余家主流銀行，2025 年線上交易總量達(dá) 4.94 億筆，年度資金流轉(zhuǎn)規(guī)模突破 1000 億美元。雙方將深度融合數(shù)字化技術(shù)與巴林國家級(jí)支付生態(tài)，落地跨境匯款、商戶結(jié)算、國庫資金流轉(zhuǎn)等多元場(chǎng)景。同時(shí)，華贏集團(tuán) AXG 于 2025 年 5 月與非洲頭部支付平臺(tái) Yellow Card 達(dá)成合作協(xié)議，依托其拓展新興市場(chǎng)。雙方的合規(guī)合作體系，將助力華贏集團(tuán) AXG 穩(wěn)步滲透非洲藍(lán)海市場(chǎng)。
華贏集團(tuán) AXG 于 2026 年 5 月 10 日與海合會(huì)頭部支付金融科技企業(yè) INFINIOS 達(dá)成戰(zhàn)略合作，聯(lián)合研發(fā)受監(jiān)管的合規(guī)錢包基礎(chǔ)設(shè)施。根據(jù)合作協(xié)議，公司將全面接入 INFINIOS 成熟支付體系，落地托管與非托管錢包、多幣種虛擬賬戶、Stablecoin 與貨幣無縫兌換等核心服務(wù)，實(shí)現(xiàn) B2B 跨境支付實(shí)時(shí)清算結(jié)算。
目前，華贏集團(tuán) AXG 已與渣打銀行等全球主流金融及交易平臺(tái)建立深度合作，同時(shí)聯(lián)合 Visa、Mastercard 依托 Nium 平臺(tái)落地 Stablecoin 企業(yè)卡業(yè)務(wù)，持續(xù)拓寬實(shí)體支付應(yīng)用場(chǎng)景。巴林央行牌照的主權(quán)級(jí)央行合規(guī)背書，為全渠道合作落地、生態(tài)持續(xù)擴(kuò)容提供了核心制度保障。
三、全球化布局機(jī)遇
華贏集團(tuán) AXG 以巴林為核心戰(zhàn)略支點(diǎn)，目前已在亞太、非洲、中東貿(mào)易走廊三大核心區(qū)域完成初步戰(zhàn)略布局，全球化發(fā)展格局成型。
在亞太區(qū)域，華贏集團(tuán) AXG 全資香港子公司華贏證券 Solomon JFZ 憑借香港證監(jiān)會(huì)第 1、4、9 類加密升級(jí)牌照，將近期突破 10 億美元的合規(guī)數(shù)字資產(chǎn)兌換流動(dòng)性全面注入華贏 Stablecoin 生態(tài)；同時(shí)，華贏集團(tuán) AXG 于 2026 年 5 月攜手全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIB）渣打銀行成功落地香港首筆機(jī)構(gòu)級(jí)數(shù)字資產(chǎn)托管交易。此舉不僅為華贏 Stablecoin 的應(yīng)用提供了無縫、高效的機(jī)構(gòu)級(jí)橋梁，更確立了其合規(guī)與安全的全球新標(biāo)桿。
在非洲區(qū)域，依托與非洲最大的 Stablecoin 支付公司 Yellow Card 的深度合作，通過合規(guī)渠道全面布局非洲新興市場(chǎng)，打通中東—非洲雙向貿(mào)易資金流通鏈路，為非洲中小外貿(mào)企業(yè)提供低成本、高效率的跨境結(jié)算解決方案，充分挖掘非洲市場(chǎng)增量潛力。
在中東走廊，海合會(huì)內(nèi)部貿(mào)易、海合會(huì)與亞洲跨境貿(mào)易線路，高度重合 " 一帶一路 " 核心貿(mào)易廊道。當(dāng)前 250 萬億美元規(guī)模的全球跨境支付市場(chǎng)，正逐步從傳統(tǒng)代理行體系向數(shù)字化通道遷移，地處全球貿(mào)易十字路口的中東，順勢(shì)成為天然的資金流轉(zhuǎn)樞紐。華贏集團(tuán) AXG 精準(zhǔn)適配這一趨勢(shì)，有望搶占全球跨境支付升級(jí)紅利。
四、團(tuán)隊(duì)背景與重點(diǎn)項(xiàng)目拓展
1. 團(tuán)隊(duì)構(gòu)成
據(jù)公開資料，華贏旗下公司 AX Coin 坐擁全球頂級(jí)核心管理層團(tuán)隊(duì)。董事長朱皓康博士為香港理工大學(xué)金融科技博士，歷任高盛證券部執(zhí)行董事、華夏基金（香港）數(shù)字資產(chǎn)及家族財(cái)富管理負(fù)責(zé)人。作為行業(yè)先行者，他斬獲多項(xiàng)亞洲行業(yè)首創(chuàng)成果：2025 年落地全亞洲首只獲香港證監(jiān)會(huì)合規(guī)批復(fù)的現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)數(shù)字化基金；2024 年推出亞洲體量領(lǐng)先的現(xiàn)貨數(shù)字資產(chǎn) ETF；自主研發(fā)獨(dú)創(chuàng)雙通證商業(yè)模式，還著有全球首部聚焦現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)與數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域的中文專業(yè)著作《現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)與通證化》，長期在海內(nèi)外權(quán)威財(cái)經(jīng)刊物刊發(fā)相關(guān)專業(yè)文章，曾在《中國外匯》刊發(fā)《數(shù)字資產(chǎn)助力香港國際金融中心建設(shè)》一文。
合規(guī)和風(fēng)控團(tuán)隊(duì)也是真刀真槍的配置：前巴林央行資深官員負(fù)責(zé)合規(guī)審計(jì)，前渣打巴林金融市場(chǎng)總監(jiān)管儲(chǔ)備，前安永巴林審計(jì)主管做財(cái)務(wù)，前幣安巴林運(yùn)營負(fù)責(zé)人管運(yùn)營。
據(jù)悉，華贏旗下公司 AX Coin 在 2025 年 12 月完成了數(shù)千萬美金估值的種子輪融資，某頭部科技公司參與了本輪投資。此次融資不僅驗(yàn)證了資本市場(chǎng)對(duì)其商業(yè)模式與合規(guī)路徑的認(rèn)可，更為主權(quán)央行牌照落地后的規(guī)?；七M(jìn)提供了堅(jiān)實(shí)的資金保障與戰(zhàn)略資源支持。
2. 聯(lián)動(dòng)渣打合作開發(fā)支付項(xiàng)目
2026 年 4 月 28 日，華贏集團(tuán) AXG 與渣打銀行旗下創(chuàng)新投資平臺(tái) SC Ventures 簽約，聯(lián)合孵化 AI 驅(qū)動(dòng)支付項(xiàng)目 AGENPAY。據(jù)行業(yè)權(quán)威 Straits Research 數(shù)據(jù)，2026 年全球金融科技 AI 市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 381.4 億美元，預(yù)計(jì) 2034 年將增至 1932.4 億美元，期間年復(fù)合增長率維持 22.49% 的高位增速；同時(shí)全球超 65% 的金融機(jī)構(gòu)已落地 AI 風(fēng)控與自動(dòng)化支付應(yīng)用，數(shù)字化、智能化支付升級(jí)需求全面爆發(fā)，行業(yè)商業(yè)化落地需求極為迫切。雙方將圍繞核心 API 能力搭建、支付路由基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、生態(tài)系統(tǒng)驗(yàn)證落地等維度開展深度合作。
3. 多幣種未來拓展空間
依據(jù)巴林央行監(jiān)管規(guī)則，Stablecoin 可合規(guī)錨定巴林第納爾、美元及其他獲批法定貨幣。伴隨海合會(huì)各國支付網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)互通水平持續(xù)提升，未來華贏 AX Coin 有望拓展錨定其他海灣國家貨幣的產(chǎn)品體系，持續(xù)鞏固其中東區(qū)域核心金融基建的定位。
